Русский венчур

rusven @ telegram, 14490 members, 4130 posts since 2018

Пишем о стартапах и венчурном бизнесе. Все IT-сделки с российскими участниками, мнения экспертов, мастриды и лайфхаки. Для новостей, колонок и комментариев - ivanova-helena@yandex.ru, по вопросам рекламы - @dplenin

Posts by tag «мнение»:

rusven, June 24, 20:10

#мнение

Сооснователь Inspector Cloud Александр Беренов в Facebook (соцсеть, признанная экстремистской в России):

Реальность стартап мира

Недавно пришла в голову мысль, что возможно громкие истории стартапов и вообще большинство мифов рассказаны инвесторами, а не теми кто реально создавал эти стартапы.

На крупных инвесторов работают мощные пиар службы, чтобы собиралась воронка компаний. Все знают Sequoia, Andeersen Horowitz etc. Но реально что было в большинстве истории кроме денег.

Марк Цукерберг получил первые инвестиции от Питера Тиля 500 000 долларов за 10%. Pre-revenue, приличный traction. Стадия pre-seed. Всю компанию оценили в 5 000 000 долларов.

Широко известен факт, что Шон Паркер привел Цукерберга к Тилю и тот выписал чек.

А если бы вместо Питера Тиля был бы другой инвестор Фейсбук не стал бы успешным? Наверное, стал бы. А если бы не было Марка появился бы Фейсбук? Нет.

Аналогичная история с Airbnb. Ребята начинали со сдачи в аренду надувных матрасов и большую часть YC у них не было ничего. Опять же официальная пиар версия гласит, что Michael Siebel на них лично потратил много времени, чтобы вправить им мозги и наставить на путь. После чего появилась верная идея и пивот.

Скажу честно даже после самых просветляющих разговоров ты не становишься супер успешным за один вечер. Ты просто идешь и работаешь. Ну, дадут тебе крутой совет, подбодрят - да, это важно, но за тебя никто ничего не сделает и советы давать - это не мешки ворочать.

Концепция smart money - величайшая выдумка самих инвесторов о себе. Никто не хочет думать, что кроме денег никакой пользы может не быть. Все делают вид, что главное не деньги, но без денег этого вида взаимоотношений бы не было.

Если бы банки(или кто угодно) массово кредитовали стартапы, то рынок капитала очень сильно коммодизировался. Почему нельзя отправить питч дек сразу через одно окно во все фонды и получить ответ за 10 минут после автоматического анализа фин модели и дека? Как одобрение кредита. Нельзя так сделать потому, что есть брачный ритуал ухаживания друг за другом.

Посмотреть в глаза. Как сказал один инвестор: нужно понять rockstar ли СЕО. Вырастет ли из него Джобс. Хотя он Джобса только в презентации Iphone видел.

@rusven

rusven, June 20, 13:09

#мнение

Александр Турилин, сооснователь EdTech-платформы для взрослых Coding Invaders и онлайн-школы SkillFactory, специально для “Русского Венчура” о бизнесе в Индии:

Как выжить на индийском рынке: команда, клиенты, партнеры

Доверие и социальные связи - всему голова. Это проявляется во всех сферах: работа с клиентами, партнерами, фондами. Потребители-индийцы очень чувствительны к риску. Они постоянно сталкиваются с мошенничеством и поборами. Путь к их доверию нужно создавать отзывами, рекомендациями, работой с локальными партнерами. У компании должен быть сайт, соцсети. Также помогут живые мероприятия, на которых потенциальные клиенты могут увидеть основателей, команду и понять, что все настоящие, нет никакого обмана.

Индийцы постоянно друг с другом общаются и “реферят” клиентов. Сарафанное радио входит в топ-3 источников привлечения платящих клиентов для большинства онлайн-бизнесов. И цена привлечения клиента может быть на 30% ниже.

Чтобы построить хорошую локальную команду, нужно растить людей внутри. По нашему опыту, хорошо работает подход “много нанимать и много увольнять” - только так можно увидеть в действии как линейных, так и ключевых сотрудников. Иначе вы можете попасться на болливудский рассказ от кандидата, который на деле ничего не умеет.

Работа команды должна быть четко регламентирована и детализирована до самого низкого уровня. Вплоть до того, что нужно добавлять ботов в Slack, которые 3 раза в день оповещают тимлидов о необходимости предоставить отчет по результатам. Только тогда это начинает работать.

Бизнес-процессы нужно выстраивать не только внутри команды, но и с вашими партнерами и компаниями, которые оказывают вам услуги [платежные системы, CRM и другие]. Например, нужен был отдельный менеджер с нашей стороны, который следил за менеджером компании - исполнителем услуг, чтобы он сделал свою работу.

Для выстраивания партнерских отношений также нужно обзавестись специальным фильтром - друзьями, знакомыми, через которых можно выходить на контакты. Если приходишь в холодную, то на первой встрече не нужно продавать вообще ничего. Фокус первого контакта должен быть сконцентрирован на ценностях, подходах и процессах вашего бизнеса, чтобы построить то самое доверие.

Индийские фаундеры, фонды и ангелы

Фаундеры индийских компаний обычно работали или учились в США. Многие из них - технари и создают свою технологию с нуля, в отличие от России, где много бизнесов построены на готовых коробочных решениях.

Индийцы питчат, как боги. Когда они рассказывают про свой продукт, можно реально расплакаться. У них всегда есть какая-то персональная история. Но это не значит, что за ней стоит что-то действительно крутое.

Также следует различать 2 типа компаний. Одни сидят в стильном офисе с макбуками и питчат просто потрясающе - они обычно быстро загибаются. У других маленький офис, все сидят очень плотно, а тимлид ходит смотреть в мониторы и говорит, что делать. Действительно клевая тут компания скорее выглядит так.

Корпоративная культура и сторителлинг важны везде, но в Индии значительно важнее. Фаундер - носитель этой культуры и главный “массовик-затейник”. Пропаганда своих ценностей - сильная сторона индийской компании.

Фонды и ангелы здесь более закрытые, чем в России. В РФ, если у тебя хорошие идеи и нормальный бэкграунд, с тобой будут разговаривать. В Индии, если приходишь не по рекомендации, тебе дают 15 минут, - никакого small talk, сразу питч.

Для успеха важны: очень эмоциональный рассказ, головокружительно хитрая стратегия с изюминкой, которая хакнет рынок, и практически нулевой САС. Проекты с работающей в других странах бизнес-моделью не очень интересны.

Они хорошо знают свой рынок и понимают, как на нем все стратифицировано, поэтому точное знание своей узкой целевой аудитории для них гораздо более важно, чем для российских инвесторов.

@rusven

rusven, June 17, 14:44

#мнение

СЕО и основатель LensAI Павел Шкляев высказал мнение на своей странице в Facebook [признана экстремистской в РФ] о типах частных инвесторов:

Про ангелов, коротко:

• ангелы разные, с разным опытом, мнением, политической позицией. С разным источником денег. Идеологией. В общем, это зоопарк, и все это рождает нижеописанное. Что ни хорошо, ни плохо, как есть… люди.

Все что ниже описано, основано на собственном опыте работы с ангелами США, России, некоторых стран Европы в период с 2014 по сегодняшний день.

Правила работы с ангелами:

• 95% никогда не инвестируют в вас. Общаясь с вами, они учатся и познают мир;

• с толпой всегда сложнее иметь дело, чем с единицей.

Есть 2 категории ангелов:

• бегущие за толпой, они самостоятельно не принимают решений. Это не профессионалы, их подавляющее большинство. Как правило, они сбиваются в синдикаты, которыми управляет более опытный представитель этой группы, он же инфлюенсер. В этой же категории и начинающие одиночки. В подавляющем большинстве это люди, сделавшие свое состояние совершенно разными путями: от дантистов до руководителей банков и обналичников. В большинстве случаев у них нет опыта, которым обладаете вы. Основная масса - это теоретики, знающие как надо, но не знающие как на самом деле. Спорят, со всеми вытекающими.

Внутри них нет единомыслия, лебедь, рак и щука, слышат себя. Заметных представителей этой категории вы все знаете, они тут все в FB на виду. Много пишут разного и раздают советы направо и налево. Руководители таких синдикатов постоянно на виду, создают много суеты. Их цель - привлечь как можно больше неопытных одиночек, путем активности при работе со стартапами, например, созданием ивентов, батлов и прочего сопутствующего. В общем, это шоу не ради стартапов, а ради начинающих ангелов. Это важно понимать.

• системные с явно выраженной экспертизой. Такие принимают решения самостоятельно. Этих очень мало. Они, как правило, выросли из предпринимателей, либо топы индустриальных игроков. Не ищут стартапы. Найти такого по формуле “вы + индустриальный ангел” дело не простое. За этими ребятами идут ребята из первой категории. К ним прислушиваются. На их мнении основываются. К этим ребятам приходят за советом и с вашими дэками представители первой категории.

Ментальная связь:

• Не важно, что вы делаете, важно, как у вас установится связь с представителем [одной из] категорий. Из первой группы в основном любители навязать свою точку зрения. Им нравятся, когда их слушают и соглашаются. Я понимаю эту природу. Если вы сами с деньгами, а еще и в подавляющем большинстве с деньгами большими, чем у представителей первой группы, то вам будет тяжело, т.к. управлять вами гораздо сложнее. А в душе представители первой группы очень хотят славы, денег и контроля. Отечественную особенность ангелов можно выразить в таком предложении: “Инвестиции по любви, в позиции сверху”. Т.е., если вы любите позу снизу, то вам понравится.

• Ребята из второй группы работают по правилу "рыбак рыбака...". Решения принимают относительно быстро. Я встречал за все время всего троих. Инвестиционных сделок с ними не сделал. Один в США, другие в России. Но сделал бизнес сделку с одним из России.

Работа с синдикатами и ангельскими группами:

• В США: Быстро, с большим кредитом доверия.

• В России: Не работал, но имел много общения с представителями. Кредит доверия нулевой. Это отечественная особенность, предмет отдельного поста, что является основной проблемой всех инвестиций в России, которая помножена на прошение (тригер позиции). В том числе по этой причине вы в позиции снизу.

Работа с инвестиционными отечественными посредниками, они же VC без денег, они же эмигранты в США, помогающие RU-стартапам.

• Коротко: Знакомой роже всегда дороже.

• Длинно: В ландшафте венчурного капитала незаметны, пытаются спекулировать и находить людей из первой категории ангелов, пытаются заработать одновременно на стартапе и на инвесторе при первой сделке. Т.е. фактически продают нетворк и пытаются на этом заработать. В 99% случаев пустая трата времени как для них, так и для стартапов.

@rusven

rusven, June 08, 19:06

#мнение

Сооснователь и директор по стратегическому развитию TMT Investments Герман Каплун в Facebook [признан в России экстремистской организацией]:

Много проектов оказались в ситуации “брать деньги дешевле или как-то ждать, надеясь, что все восстановится”. Я тоже многое, на что надеюсь к концу этого года-началу следующего. Мне кажется, что большинство негативных факторов, влияющих на оценки и привлекательность международных стартапов, прекратят или почти прекратят свое влияние. Но это не значит, что не появятся новые проблемы. Надежда, прогнозы - это не гарантия. Слишком много неизвестных факторов впереди.

Сейчас не брать деньги дешевле может только тот, кто может не брать их еще пару лет. Если не можете взять деньги, жертвуйте ростом, сокращайте затраты. Лучше быть слабо растущей, но живой компанией, чем бывшим Юникорном, почившим навсегда. 50% роста в год сейчас - это как раньше 100%. Сегодня 30% роста при низких затратах - вполне привлекательная компания, при таком плохом рынке для большинства маржинальность важнее роста. Через 2 года все будет опять по-другому.

Тем не менее, переживаете, что кто-то растет сильно быстрее? Наверняка. Большинство тех, кто успел привлечь значимые деньги не более 9 месяцев назад, чувствуют себя прекрасно. Они могут тратить и агрессивнее расти. Но если вы не из их числа, надо быть реалистом. Не сравнивайте свою компанию с ними. Разные базовые условия. Тратить агрессивно можно при четком понимании того, что новые деньги получить легко. Сейчас легко получить деньги только самым привлекательным проектам. И даже у них мультипликаторы будут ниже. Значит задача выжить важнее высокого роста.

Повторюсь, если компания, которая раньше росла на 100%, сильно сократила затраты и растет на 30%, она инвестиционно привлекательна для кучи инвесторов. Компания, растущая на 100% в год и проедающая раунд за полгода, сейчас пугает инвесторов.

PS. Всегда есть исключения. Пост не про них, про тренд.

@rusven

rusven, May 23, 18:36

#мнение

Никита Андросов, основатель рекламного холдинга Ingate и автор телеграм-канала для предпринимателей “Никита и основатели” о том, что станет с рынком рекламы в России:

Сегодня мы наблюдаем очень своеобразную ситуацию: рынок не может быстро "отскочить", потому что с него ушли не просто компании, а рекламные носители, площадки, экосистемы. Google, Meta [запрещенная в РФ соцсеть, признанная экстремисткой], Spotify и еще два десятка игроков поменьше "осыпались" одним днем. Около 30% рекламного бюджета и около 40% рекламных возможностей просто исчезли. Рынок инфлюенсеров в YouTube и Instagram на 24 февраля составлял 14 млрд рублей. С того момента он упал до 2,5 млрд.

Что делать оставшимся IT-шникам и как их поддерживают?

И Минцифры, и Институт развития интернета, и другие структуры заточены на поддержку IT-отрасли. Но проблема в том, что в представлении государства IT-отрасль - это до сих пор только разработчики, создающие софт, который дистрибутируется в виде лицензии.

Digital-специалисты, настройщики рекламных кампаний или дата-аналитики находятся за пределами их поля зрения. При этом нас миллионы, мы никогда не просили о помощи, у нас никогда не было проблем с кризисами - например, в пандемию рынок рос. Сегодня мы впервые возникли на радаре у государства как отдельно взятая категория. Вроде как IT, но нет - digital.

Они пытаются вводить различные меры, которые как бы приравнивают диджитальщиков к айтишникам, но процесс идет медленно. Мы - прыщ на теле государства по сравнению с промышленностью или сельским хозяйством. Но мы очень ценные, потому что без нас страна вернется в каменный век.

Какие сервисы были самыми популярными у бизнеса и какие у нас альтернативы?

- Google Ads, YouTube, Triteo, Facebook, MailChimp, SendPulse, SearchAd - это крупнейшие каналы, которые ушли. На их место завтра придут "Яндекс Маркет", "Яндекс Дзен", "ВКонтакте", Hybrid и другие.

Естественно, необходимо работать с аудиторией, учить пользоваться аналогами, но это куда лучше, чем пустота. Более того, на мой взгляд, если Google когда-нибудь решит вернуться на российский рынок, государство должно обеспечить сверхбарьер - ценовой, репарационный, страховой и так далее. Чтобы они возместили ущерб, и мы были рады с ним работать не только из-за бренда.

@rusven

rusven, May 13, 12:08

#мнение

Глава Skyeng Александр Ларьяновский о компании и состоянии отечественного венчурного рынка после 24 февраля:

<...>Если посмотреть на то, какие меры поддержки анонсировало Минцифры, можно сделать вывод, что ИТ-отрасль действительно нужна стране. Власти говорят: мы сейчас делаем на вас ставку и ждем от вас какое-то количество подвигов, чтобы в российской экономике появился задел на будущее. А вот со стороны Министерства просвещения или Министерства науки и образования сейчас нет ни слов, ни поступков. Поэтому ответ на вопрос, нужен ли стране наш рынок, отрицательный. Если они ничего не говорят, значит, мы не нужны.

Мы понятия не имеем, откуда будем брать инвестиции. Сейчас все инвесторы точно так же заняли выжидательную позицию. Российский венчурный рынок разрушен. Что, впрочем, не означает, что у людей нет денег. Страны, которые считаются для нас недружественными, вряд ли будут иметь какие-то интересы в России. Что касается всего остального мира, Азия, например, будет выжидать, смотреть, потом где-то через полгода могут появиться решения. Поэтому пока мы рассчитываем только на собственные силы и сами финансируем свой рост<...>.

@rusven

rusven, March 22, 17:45

#мнение

Наталья Касперская, президент группы компаний InfoWatch:

Проблема оттока кадров существует. Она была довольно массовая в конце февраля-начале марта, когда "табуны" айтишников, не разбирая дороги, куда-то помчались. Мчатся они в основном в ближайшее зарубежье, и этом очень многие не увольняются… я думаю, они посидят-посидят и вернутся.

Потому что это связано не с материальной составляющей, а с тонкой душевной организацией наших айтишников. Они люди молодые, во многом связаны с Западом, работали на западном "железе", такой слом системы приводит их в трепет, поэтому их надо успокаивать. А в целом, я считаю, что очень хорошие возможности сейчас открываются и для отечественных компаний, надо не упустить эти возможности.

Самая большая проблема сейчас – в финансировании, изменятся привычные контракты, некоторые заказчики начали "морозить" бюджеты, опасаясь неопределенности ситуации. В этой связи государственная поддержка на этот переходный период очень важна. Дальше, я думаю, все выровняется, но пока это нужно.

@rusven

rusven, March 02, 17:31

#мнение

Специально для Русского Венчура инвесторы, стартаперы и IT-предприниматели прокомментировали сегодняшнее положение и перспективы отечественного венчурного рынка.

Максим Спиридонов, венчурный инвестор, сооснователь проектов Digital Dolina, Нетология, Фоксфорд, Edmarket:

Сейчас все выглядит так, что до завершения горячей фазы конфликта, столкновений, вывода российских войск из Украины вообще ничего сказать нельзя. Будет нарастать вал экономических санкций. Будет нарастать опасность реальной Третьей мировой. Сейчас все надежды и усилия нужно направить на то, чтобы боевые действия прекратились, а потом говорить, как можно посчитать выбитые зубы сломанными пальцами.

Виталий Полехин, президент Международной организации инвесторов INVESTORO:

Когда мы говорим про российские венчурные фонды и российский венчурный рынок - это не только о стартапах, которые работают преимущественно с российскими пользователями и клиентами. Российские бизнес-ангелы и венчурные капиталисты уже давно являются полноценными игроками международного венчурного рынка. Но в большинстве случаев деньги, инвестируемые российскими венчурными фондами, несмотря на географию и юрисдикцию стартапов и самих фондов - это деньги российских состоятельных лиц, семейных офисов или организаций. В этом контексте, как фонды, так и бизнес-ангелы по существующему зарубежному портфелю не озабочены ни рисками, ни сменой банка, брокера, депозитария, ни прочими текущими заботами участников публичных рынков. Инвестиции в акционерный капитал, к которому относится венчур, имеют отличную от публичных рынков структуру, и текущий зарубежный портфель стартапов не вызывает беспокойства участников. Существенный уровень неопределенности возник по поводу будущих международных сделок с участием российского капитала. Пока ограничения, как со стороны зарубежных, так и российских регуляторов объявляются по несколько раз в день, трудно сказать каким образом будут осуществляться инвестиции в зарубежные стартапы российскими частными инвесторами в ближайшем будущем. Что же касается стартапов на российском рынке, то сейчас, как и все российские активы, они находятся в зоне большого риска. Ведь стартапы закрываются, когда у них заканчиваются деньги, а на данный момент желающих инвестировать в российские стартапы в условиях такой неопределенности стало существенно меньше.

Алексей Соловьев, венчурный инвестор, основатель инвестиционной компании А.Partners:

На мой взгляд, все происходящие события окажут положительное воздействие на рынок венчурных инвестиций и стартапов после того, как все в какой-то степени уляжется. Под влиянием происходящих событий и венчурный рынок, и стартапы ещё больше интернационализируются, а значит степень распределенности команд увеличится. Большее количество управляющих будут физически находиться не в России, а в других странах. Мы увидим больше проектов в стиле: фаундер в Гонконге, разработчики в Армении, продавцы в Берлине и Бостоне. И это будет нормальный международный качественно распределенный проект.

Подобная распределенность, возможно, вынужденная - благо. Венчурный рынок и рынок технологического предпринимательства международен по своей сути и то, куда происходящие события подталкивают венчуристов и стартаперов, соответствует международному ДНК.

Александр Ларьяновский, управляющий партнер компании Skyeng:

Skyeng сейчас работает в штатном режиме. Мы открыли горячую линию поддержки для всех сотрудников и преподавателей и оказываем им посильную помощь. Планирование сейчас в компании посуточное, каждый день анализируем изменение ситуации и продумываем новые возможные риски. Более-менее точные прогнозы получается делать на несколько часов. Любые среднесрочные прогнозы сейчас - это упражнения на тренировку собственного воображения.

Шухрат Ибрагимов, партнер венчурного фонда Сabra VC:

Глобальная ИТ индустрия продолжает развиваться. Однако, в этом секторе много разработчиков в России и Украине, поэтому вопрос безопасности физической и психологической у всех сейчас в приоритете.

Что касается работы с инвесторами из России, то даже при наличии средств и желания инвестировать, есть технические ограничения для проведения платежей, поэтому колирование средств фонда от российских инвесторов, ровно как и синдикация отдельных сделок, полностью остановлены.

Валерий Маюшкин, cооснователь экспертной системы UR-L:

Сейчас открылось окно возможностей для стартапов, ориентированных изначально на российский рынок с возможным масштабированием в страны СНГ: Казахстан и, возможно, Узбекистан. Объем рынка крайне важен для стартапа, но локальный - не значит маленький. Например, в нашей сфере управления дебиторской задолженностью этот самый объем вполне сопоставим по размеру с американским и в 4 раза больше рынка ЕС.

Мне видится, что временно уйдут непрофессиональные венчурные игроки, которые предпочтут более консервативные инвестиции - то, что можно “потрогать”. Также предполагаю, что бизнес-ангелы и фонды сконцентрируются на работе с текущим портфелем, а пройти и без того строгий отбор будет непросто, особенно на ранних стадиях.

Раньше многие стартапы боялись брать средства на развитие от фондов с госучастием, опасаясь сложностей с выходом на глобальный рынок. На мой взгляд, в текущих реалиях следует перестать бояться того, что через N-ое количество лет вы не сможете закрыть раунд за рубежом. Уверен, что компании, которые действительно попали в рынок и нашли свой product market fit в России, преуспеют везде. Куда актуальнее задача - пережить это время, и пережить его, открыв новые перспективы.

Елена Астер, основательница Aster VC:Я считаю, что текущая ситуация будет способствовать активному развитию отечественного рынка технологий. Локальным инвесторам практически отрезали возможность инвестировать в зарубежные компании, и это дало огромный толчок для инвестирования в отечественные компании.

МENA регион, в котором я работаю, остается нейтральным, пока я не вижу ослабления спроса или негативного отношения к российским технологиям. Для стартапов, которые хотят привлекать инвестиции от международных фондов в регионе и готовы выйти на рынок ОАЭ и Саудовской Аравии по-прежнему открыта масса возможностей по релокации и фандрайзингу в регионе.

@rusven

rusven, February 24, 13:26

#мнение

Антивоенные высказывания инвесторов и IT-предпринимателей:

Виктор Лысенко, основатель Osome:

Я родился и вырос на Украине. Мои родители и многие родственники до сих пор там живут. В моём детстве Украина и Россия были одной страной.

Мне больно видеть, что сейчас происходит. Это ужасно, когда один обезумевший человек может развязать войну.

Знаю, что многие люди в России испытывают чувство стыда, за то, что происходит. Знайте, я с вами.

Надеюсь, кто-то сможет это остановить.

Шлю лучи поддержки тем, кто живет на Украине, и тем, у кого там есть родственники и друзья.

НЕТ ВОЙНЕ!

Ислам Мидов, руководитель корпоративного венчурного фонда МТС:

Нет войне.

Никогда не поддерживал политику российской власти в отношении Украины.

Глеб Давидюк, управляющий партнер iTech Capital:

Страшный сон наяву… стыд (((

Артем Инютин, сооснователь и директор по инвестициям ТМТ Investments:

НЕТ ВОЙНЕ!

Александр Беренов, основатель Inspector Cloud:

Я против войны, которую начал экс-руководитель дома дружбы в Дрездене.

Никогда не выбирал и не голосовал за это.

Мое мнение никто не спрашивал.

Руслан Фазлыев, IT-предприниматель, основатель Ecwid:

"Киев бомбили, нам объявили, что началася война..." – невозможно было представить, что слова этой песни будут восприниматься по-новому.

Игорь Монахов, основатель фонда Embria Ventures Group:

Удивительно, но следующий человек начавший войну, (наследник Гитлера) оказался из страны которая больше всего пострадала от второй мировой. Из России. Очень больно и стыдно.

Я против войны.

Михаил Винчель, сооснователь Mail ru Group:

Мне очень стыдно за Россию.

Отвратительно и ужасно то, что Россия делает сегодня на Украине.

@rusven

rusven, February 21, 18:47

#мнение

Антон Антич, бизнес-ангел, бывший вице-президент по операционной деятельности Veeam Software:

Про невозможность hiring в IT, при том, что куча вакансий, и, с другой стороны, куча народу вроде как пытается найти работу, и им всего-то надо приложить некоторые усилия для изучения marketing/sales, чтобы туда попасть, и эти два мира никак не пересекаются, я уже несколько раз писал.

Теперь вот буквально за пару недель увидел три примера того, что проблема какая-то поколенческая - больше, нежели что-то ещё:

1) В Бургер Кинге ждал очередь из 3х человек 20 минут, позвал менеджера, пришёл классный индус лет 50, все в момент разрулил, но говорит, что работать вообще некому. На этих, если наеду построже, говорит, уйдут, и других не найду. (Если что, на полную ставку в ресторанах (любых, включая фастфуд) в Швейцарии зарплата от 4000 франков в месяц).

2) Швейцарская фармкомпания со швейцарскими зарплатами. Не могут найти сейлов, никто не хочет работать больше 3х дней в неделю.

3) Верфи в Словении. "Зарплата у вас всего в два раза выше ковидных пособий, нафига нам работать?".

То есть весь этот ковид, печатание денег и прочие базовые доходы к таким изменениям привели уже, что расхлебывать все это придется еще очень долго.

И вся вот эта тема "ну мы в метаверсе в gamefi будем себе в играх зарабатывать" работает только до тех пор, пока большая часть таки работает в Бургер Кингах и на фермах. А если все они в метаверс перейдут мы что, простите, кушать будем?

@rusven

rusven, February 15, 18:50

#мнение

Константин Синюшин, управляющий партнер the Untitled Ventures:

Сегодня все здесь обсуждают новость про ритейл/еком-холдинг Сбера. Есть несколько важных предпосылок к тому, что из всей экосистемы от банка в этот холдинг вошла только одна эта вертикаль.

Дело в том, что в этой отрасли возврат осуществляется в большей степени на капитал. То есть, любые вложения денег обеспечивают пропорциональный рост выручки, по крайней мере, до достижения нескорого еще насыщения рынка. Скажем, для контента или рекламы подобная зависимость вот совсем не работает, поэтому я лично вангую продажу Сбером всего остального, в первую очередь рекламно-контентного направления. А вы что имеете сказать ?

@rusven

rusven, February 09, 14:18

#мнение

Партнер фонда LETA Capital Сергей Топоров в рамках дискуссии на награждении победителей венчурного рынка о том, почему иностранные фонды стали активнее вкладываться в российские стартапы:

Моя рабочая гипотеза: наступает момент, когда от жадности глаза разгораются даже у backstage фондов Долины и Восточного побережья. Бешеные мультипликаторы стартапов ранних стадий в их местной экосистеме потенциально не дают больших возможностей по доходности. “Глаза резко открываются" на то, что мир, оказывается, больше, чем Долина, чем США.

Более ранняя стадия дает миллиардные выходы. Если сейчас заходить на 100 млн, десятки иксов сделать на миллиардной компании невозможно, а западные фонды все еще хотят этого. Это и является ключевым фактором роста интереса иностранцев к российским стартапам.

@rusven

rusven, February 08, 13:22

#мнение

Сооснователь и директор по стратегическому развитию TMT Investments Герман Каплун:

Все, что на хайпе, зарабатывает. Например, компании в Штатах занимаются благотворительностью. Как правило, они привлекают деньги на проект, забирают себе на жизнь, на маркетинг, зарплату, на рекламу - до 20% от собранных денег. Если они делали эту рекламу эффективно и разумно, они вполне могут на этом зарабатывать. Да, этический бизнес может быть прибыльным. Единственное, что я не считал бы его массовым явлением.

@rusven

rusven, February 04, 11:39

#мнение

Михаил Токовинин, основатель amoCRM:

Если вы когда-нибудь решите пожить в районе Сан-Франциско, то лучшее место во всей Bay Area - это Tiburon.

1. В отличии от самого города, здесь очень чисто, спокойно и никаких бомжей. А до центра, пусть и не очень часто, ходит ферри (паром). Впрочем, и на машине ехать до центра СФ близко, так как на Голден гейт бридж, по сравнению с остальными направлениями, почти нет пробок.

2. В отличии от самой "кремниевой" долины, здесь не так жарко и есть виды. Причём, это не просто виды - это, пожалуй, лучшие виды на сотню километров вокруг. Это и восходы, и закаты и панорама ночного СФ. Да и вообще, в отличии от долины, тут большая вода, пахнет морем и можно пришвартовать лодку

3. В отличии от соседнего Саусалито, здесь все виды смотрят на юг, а значит солнечно. Поверьте, зимой в этих краях с солнышком жить намного приятнее. Солнце тут жаркое, а воздух холодный. А уж как со стороны приятно смотреть как туман (точнее облако) ложится на саусалито и СФ.

4. Тут состоятельная публика, лучшие школы, и никаких "залетных программистов". Туристов тоже, практически, нет.

5. Вокруг лучшие парки, тропинки, виды, устрицы, и самое главное что дарит в Северная Калифорния, и единственное ради чего сюда действительно стоит переехать - природа.

6. Да, на важную встречу на Sandhill road придётся ехать час, но большая часть дороги пройдёт по замечательному 280 шоссе. Впрочем, любой выезд по делам - это проезд по Голден Гейту, а это зараза никогда не надоедает и всегда доставляет удовольствие. Хотя, кто сейчас ездит на встречи - один зум.

Здесь ооочень тихо и вкусно пахнет.

@rusven

rusven, February 02, 11:49

#мнение

Сооснователь и директор по стратегическому развитию TMT Investments Герман Каплун:

Из рубрики венчурные секреты. Про когнитивный диссонанс у крупных бизнесов или про то, как одновременно компании покупают другие компании и закрывают свои такие же подразделения. Это достаточно частая политика со стороны действительно выглядит странно. Однако, все не так глупо. Пока проект маленький и молодой, пока он агрессивно растет, инвесторы концентрируются на росте, смотрят на маржу, но соглашаются с тем, что прибыль надо инвестировать в рост. Когда проекту много лет, когда он становится биржевой компанией, приоритеты часто меняются. Особенно в кризис, все начинают хотеть прибыли, а зачастую еще и дивидендов. Тем более тут в основном другие инвесторы.

Теоретически, покупка акций это пропорциональное участие в прибыли компании, альтернатива депозитам или облигациям. А если прибыли нет? Вот тут и начинаются проблемы. Конечно, инвесторы готовы ждать, но это не венчур с 8-10 летним циклом, на бирже много спекулянтов с коротким горизонтом инвестирования. Часто начинаются разговоры о том, что компания уже 10 лет без прибыли, инвесторы вообще не верят в ее способность генерить прибыль.

Помните сколько таких разговоров было про Tesla и Uber? Tesla показала, что она способна получать прибыль. У Uber ситуация сложнее. Благодаря конфликту инвесторов с бывшим CEO и совладельцем компании произошла смена руководства под идеей отказа от далеких перспектив и выхода на прибыльность. Uber стал массово избавляться от затратных регионов, проектов и вообще стал сильно ограничивать экспансию. Раньше во что только они не вкладывались, например, в робомили и летающие авто, собственные системы навигации. Они были в Китае, РФ и Бразилии. Но их места в этих странах занимают бывшие партнеры. Потому, что это затраты которые надо резать, они уменьшают прибыль. Но Uber активно покупает другие компании.

Упрощенно - покупка это затраты минимально влияющие на операционную прибыль. Это как покупка основных средств с амортизацией лет 20. То есть, только 5% ляжет в затраты. То есть, купить компанию за 50 млн существенно выгоднее, чем тратить по 10 млн. в год на собственные технологии. И не забываем, что бонусы для менеджмента часто строятся на ежегодной основе. Кто будет директором через 5 лет неизвестно, а бонус директор хочет получить по итогам года. Это краткое объяснение того, почему крупным компаниям часто выгоднее купить, чем сделать самим, а также почему крупные компании часто проигрывают новичкам. Не от непонимания трендов, хотя и это бывает. Не сбрасывайте личную мотивацию.

@rusven

rusven, January 31, 15:05

#мнение

CEO российского IT-разработчика “Где Мои Дети” Вадих Гиниатулин специально для Русского Венчура:

В последние годы принято оценивать успех компаний по размеру раунда, который они привлекли. Как сказал один мой знакомый: “Инвестиционная сделка – это сделка, в которой в моменте проиграли обе стороны: инвестор отдал деньги, фаундеры отдали долю”.

Не всем компаниям нужны инвестиции, для кого-то они вовсе окажут "медвежью услугу" – это потеря нескольких лет из жизни фаундеров, попытка масштабирования убыточной бизнес модели, улучшение “фич” продукта, по факту не нужного рынку, фокусировка на показателях, которые нужны инвестору, а не компании.

Если вы - фаундер компании, и ищете инвестиции, вы должны точно понимать, зачем они вам нужны или честно признаться в том, что они вам не нужны/вам нужно меньше, чем вам предлагает инвестор.

Инвестиции стоит поднимать только в том случае, если у вас уже есть команда с высоким уровнем компетенций и проверенный на рынке продукт.

Как понять, что ваш бизнес подходит под эти критерии?

- Вы можете создать, проверить MVP и ценностное предложение без внешних инвестиций. Создание простейшей версии продукта (например, простой лендинг + залить его трафиком), либо сделать CusDev и нащупать проблему на рынке – оба этих действия можно cовершить почти без денег;

- Вы нащупали бизнес-модель, обеспечивающую достаточно высокий темп роста "на свои";

- Вы оцениваете свой бизнес по норме прибыли или хотя бы по темпам роста выручки, а не через теоретический Total Serviceable Market;

- Ищете компетенции, а не просто деньги.

Также при получении инвестиций стоит учитывать все негативные стороны венчурной модели:

- Фандрейзинг на ранних стадиях - это full time job для СЕО, в это время он будет меньше времени уделять продукту и команде;

- У инвесторов имеются свои задачи и цели, которые порой идут вразрез с задачами и целями фаундеров;

- Далеко не каждому IT-бизнесу и стартапу надо быть венчурным (когда главная задача бизнеса – вырастить оценку в X100 раз и продаться). Можно же и просто постоянно получать прибыль из бизнеса.

Если вы боитесь, что конкуренты с инвестициями вас обгонят – сравните ваши бизнес-модели. Заливать инвесторские деньги в неэффективный маркетинг, тратить их на бесперспективные продуктовые гипотезы, стучаться в неготовый рынок – все это не позволит вам вырасти.

Мы оцениваем любого инвестора с позиции "Какими компетенциями вы поможете нам расти быстрее? Что, помимо просто денег, мы получим от вас?". По итогу работаем только со стратегическими партнерами на нужных нам рынках.

Резюме: фокусируйтесь на продукте и команде. Привлекайте инвестиции, но делайте это как можно позже и только для ускорения роста уже подтвержденной бизнес-модели. Оценивайте инвестора не по чеку, а компетенциям.

@rusven

rusven, January 27, 11:12

#мнение

Алексей Соловьев, основатель инвестиционной компании A.Partners, специально для "Русского Венчура":

В нашей маленькой гордой стране, на мой взгляд, в части EdTech сейчас все устроено следующим образом:

- есть сильные игроки, намеревающиеся построить экосистему вокруг себя:

SkyEng, Like, Яндекс.Практикум, Skillbox Holding Limited, Учи.ру, Нетология и т.д.

- есть все остальные, некоторые из них привлекают инвестиции. Если посмотреть на все cash-in сделки по Edtech в 2021 году, то можно увидеть 3 большие группы:

1. «From Russia with love» (EBAC, Novakid и т.д.);

2. «Мы строили, строили и наконец… подняли раунд» или «Старый конь борозды не испортит» (SF Education, Синхронизация, Викиум, Профилум и т.д.);

3. «Молодые бычки» (Академия перемен, EducateOnline, Qmarketing, WeLoveNocode, который обошел всех, а некоторых и не по разу, и получил свой шанс);

4. Ну и что-то по-мелочи.

Таким образом, если говорить про молодые компании, в которые сейчас кто-то инвестирует на территории нашей необъятной по венчурной модели, - это все чаще, как я это называю, YAU (yet another upskilling) просто в разных интерпретациях.

Глядя на описанную выше картину, мне кажется, что построить сейчас что-то интересное на российском EdTech рынке можно, лишь придерживаясь одной из 3 стратегий:

1. VC baked new ‘SkyEng’

Эта стратегия обладает наибольшим инвестиционным потенциалом - построить еще один SkyВсё.

Несмотря на серьезное засилье игроков, все еще существует возможность для появления еще одной компании. К тому же новая компания сможет избежать граблей, на которые наступили все участники рынка, что станет преимуществом в долгосрочной перспективе.

Я думаю, что для игрока с выручкой $50+ млн есть место на российском рынке.

Подобная история с большими амбициями может быть только venture-baked. Такая компания будет обладать наибольшим инвестиционным потенциалом, и большая удача, если инвестор обнаружит компанию на ранней стадии.

2. Non-VC baked VC model startup

Вторая стратегия - это создать non-venture baked нишевую компанию, то есть выбрать нишу, построить актив по всем венчурным канонам на свои, не привлекая финансирования. В чем тогда стратегия?

Корпорации и игроки - лидеры EdTech рейтинга - уже делают по несколько M&A сделок в год, и будут, вероятно, продолжать это делать. У стартапов есть шанс угадать нишу, предсказать стратегию крупных игроков и заработать на продаже своего решения стратегическому инвестору не по венчурной оценке.

Почему это актуально для нашего рынка? Когда проект становится venture-baked, у него появляются свои мультипликаторы, свойственные канонам венчурного рынка. По такой оценке стратеги не имеют возможности, либо не хотят покупать. Если вы решаете не идти по пути венчурного финансирования, то вашей стратегией может стать развитие нишевых проектов на среднесрочном горизонте с целью попасть в M&A стратегию крупных игроков.

3.Non-VC model cash cow

Эта модель для России, как мы видим по рейтингам тех, кого записали в “инфобизнес”, более чем работает. И венчуру тут не место.

“На трубе сижу, генерю маржу” - это про такие проекты. Владельцы подобных проектов посмеиваются их окон своих Порше и Бентли, а также с первого ряда I класса самолета, уносящего их на сказочное Бали, над 2, 3, 4 группами проектов выше. Хотя иногда они с завистью смотрят на 3 группу, так как не понимают, почему у них прибыль в месяц в 5 раз больше, чем у представителей последней группы - выручка в месяц, а оценка, по которой им некоторые представители отрасли предлагают купить часть или полностью их проект в 5 раз ниже. Пролетая над солнечной Бразилией, они конечно с завистью смотрят и на первую группу.

Ну и понятно, что вне конкурса идет стратегия «From Russia with love», так как все, что написано выше - это возможные стратегии на ближайшее время в РФ с учетом сложившейся на текущий момент картинки.

А что строите вы?

@rusven

rusven, January 19, 14:49

#мнение

Эксперты из фонда Digital Horizon рассказали о финтех-трендах 2022 года.

1. Демократизация рынка непубличных активов

Рынок становится более прозрачным, розничным инвесторам открываются новые возможности: маркетплейсы для операций с акциями частных компаний, инструменты для управления капиталом или финансирование новых бизнес-моделей, включая цифровые активы.

Сценарий: Регуляторы либо ограничат доступ массовых инвесторов к рынку непубличных активов, либо смогут найти баланс между желанием людей зарабатывать больше и заботой об их финансовой безопасности. Регуляторам придется научиться работать в новых реалиях, а не просто издавать больше запретов.

2. Продукты для самозанятых

Самозанятые сталкиваются с проблемами при получении финансирования: большинство банков не умеет работать с теми, у кого непостоянный доход. Финтехи могут предложить скоринговые и кредитные решения на основе транзакций на платформах для фрилансеров или инструменты для управления рисками и финстабильностью.

Сценарий: Принципы продуктов для самозанятых либо будут перенесены в мейнстрим и в целом изменят подходы к скорингу, либо останутся нишевыми решениями.

3. Финтех для открытых экосистем

Открытые экосистемы, объединяющие независимых игроков, стали новым каналом дистрибуции, который помогает противостоять маркетплейсам и другим видам централизованных платформ. Активно развиваются универсальные чекаут-сервисы и встраиваемые инвестпродукты.

Сценарий: Если независимые игроки объединятся, усилится фрагментация финансового рынка и специализация финтех-решений. Если наоборот - будет расти отрыв закрытых экосистем, централизованных платформ и маркетплейсов.

4. Пост-big-data эпоха

Чтобы повысить качество аналитики, компании развивают более избирательный подход к данным - с учетом пользовательских сценариев. Развиваются финтех-решения, которые используют синтетические данные, проводят аудит информации или специализируются на обработке определенных типов данных.

Сценарий: Либо появится монополист - централизованная система, знающая все обо всех. Либо усилится специализация в обработке данных, и компании-потребители будут покупать сигналы, имеющие вес в определенном сценарии.

5. Токенизация реального мира

Реальным секторам мировой экономики необходимо дополнительное финансирование для преодоления кризиса, вызванного пандемией. Чтобы привлечь его привлечь, реальному сектору предстоит переструктурировать и токенизировать имеющиеся неликвидные активы. Инфраструктура для оцифровки прав и операций с новыми классами активов уже создается.

Сценарий: Токенизация будет глубоко интегрирована с другими бизнес-процессами, что позволит решать нестандартные кейсы.

6. Финтех для метавселенных

В метавселенной потребление происходит в реальном времени и не ограничивается одной платформой. Они предоставляют пользователям расширенные возможности для персонализации взаимодействия. Поэтому появится больше финансовых продуктов, встраивающихся по запросу. Будет расти и сегмент решений для управления репутационными данными.

Сценарий: Зависит от того, какой путь выберут создатели метавселенных: полностью децентрализованный, когда в соответствии с принципами Web 3.0 права пользователей по управлению данными и контентом расширяются, или более централизованный, когда контроль будет на стороне компаний-разработчиков.

7. “Зеленый” финтех

Сегодня правительства принимают программы по достижению углеродной нейтральности, промышленность - перевооружается, а инвесторы - активнее поддерживают “зеленые” проекты. Например, используя калькуляторы, рассчитывающие личный углеродный след пользователя.

Сценарий: “Зеленый” финтех станет мейнстримом, вопрос лишь, насколько быстро: через 3-5 или 10-15 лет. Тренд ускорится, если регуляторы и общество потребуют, чтобы параметры ESG-устойчивости использовались в скоринге и кредитных моделях и влияли на принятие решений о финансировании.

@rusven

rusven, December 29, 2021

#мнение

Александр Румянцев, бизнес-ангел, гендиректор “Венчурного Акселератора”:

Друзья, передайте пожалуйста Льву Хасису, просто печально наблюдать, за происходящим.

Использование чужого международного контента как делает Акселератор Сбера с контентом от Стэнфорд, это американские пылесосы для “Талантливых мозгов из России” и Стэнфорду приятно рекламировать себя среди всех студентов РФ за счет сбера. А потом мы будем огорчаться, почему молодёжь уезжает и нет уважения к нашим ВУЗАМ.

Не есть хорошо, что крупные корпорации вроде Сбербанка оплачивают программы и рекламируют эти пылесосы. Словно нет в нашей стране нормальных акселераторов или нельзя запустить программу по модели вайт лейбл (когда не рекламируется подрядчик).

@rusven

rusven, December 14, 2021

#мнение

Антон Антич, бизнес-ангел, бывший вице-президент по операционной деятельности Veeam Software:

Вот вам анализ на салфетке про цену биткоина, раз в каждом посте кто-то либо спрашивает, либо наезжает.

Биткоин - это, как мы неоднократно обсуждали начиная с первого хайпа в 2017 году, никакие не деньги, не платежное средство, не что либо еще; биткоин - это золото.

Ценность золота основана на scarcity и вере людей в то, что золото ценно. Ценность биткоина основана на scarcity и вере людей в то, что биткоин - это ценно. При этом у золота есть ещё ряд индустриальных применений, которые создают intrinsic value, которого у биткоина нет и быть не может; составная веры в цене биткоина - 100%.

Тем не менее, золото служит наилучшим приближением к феномену биткоина в мире до крипты.

Золота за всю историю было добыто 200,000 тонн плюс минус по разным оценкам. Цена за тонну сегодня - 57 миллионов долларов. То есть, стоимость всего когда-либо добытого золота - плюс минус 10 триллионов по сегодняшним ценам.

Биткоина всего может быть добыто 21 миллион, уже добыто 18 миллионов. Поделив одно на другое, мы получим, что при той же оценке ценности биткоина, что и золота, исходя из scarcity и «альтернативного рынку акций Store of value», цена одного BTC может быть плюс минус 500к долларов.

Факторы дисконтирования:

- недоступность для инвестирования институционалами

- риск регуляций (заметно высокий)

- риск квантовых компьютеров (банкротящий все криптовалюты в одно мгновение; никем сейчас не учитывается)

Монетарные оценки этим рискам можете назначить сами.

Not an investment advice.

@rusven

rusven, December 07, 2021

#мнение

Андрей Лобанов, основатель международной школы программирования Алгоритмика:

Есть много способов строить бизнес. Некоторые выбирают модель копипаста: становятся бизнес-партнером конкурента или другим способом получают доступ к внутренним процессами и заимствуют уже готовые модели. Перенимать уже испытанные ноу-хау классно для костов и скорости развития, но тогда встает вопрос о грани между изучением рынка и воровством. У Алгоритмики и Синхронизации были свои неприятные истории на эту тему. Вот одна из них.

Несколько лет назад к сети франшизных партнеров Алгоритмики присоединился Александр Носулич. Договоры были заключены на его родственников, но бизнес вел он сам.

Запустил с Алгоритмикой один город, потом другой, третий. Очень успешно вел бизнес. Мы даже помогли Александру дать интервью rb ru, представив его как одного из наших успешных партнеров. Очень гордились им, помогали выстроить продажи и маркетинг. Прошло где-то полтора года и мы случайно узнали, что Носулич создал аналогичный проект с другим названием и вовсю занимается его развитием параллельно с Алгоритмикой.

Теперь Носулич - основатель школы программирования Kodland.

Каждый день на протяжении многих месяцев он изучал все наработки Алгоритмики. Узнал в деталях, как мы создаём образовательный контент, выстраиваем коммуникацию с клиентами, учим преподавателей. Можно было сразу применить успешные идеи в своем бизнесе или даже посоветоваться с нами, если что-то в новом проекте пошло не так. Заметив неладное, мы попытались поговорить, но вышло только расторжение контрактов.

В первый год линейка курсов нашего нового/старого конкурента почти повторяла нашу. Местами слово в слово совпадал текст оферты. Наш клон, скорее всего, постепенно переводил к себе наших клиентов (их Носулич получил, работая с Алгоритмикой). Начал давать интервью, рассказывая про то, как придумал запустить школу программирования.

Мы, между тем, готовим документы в суд, чтобы разобраться, насколько скопированы платформа и контент наших курсов.

Меня драйвит здоровая конкуренция на рынке. Изучение опыта других компаний это круто, но до тех пор, пока это не ведет к паразитизму.

Сообщество, а где грань между копированием и воровством по-вашему?

@rusven

rusven, November 29, 2021

#мнение

Сооснователь и директор по стратегическому развитию TMT Investments Герман Каплун:

И про очень модное pre-IPO. Половина компаний, которые провели крупные IPO в этом году, торгуются ниже цены листинга.

В список таких компаний входят приложение по доставке еды Deliveroo, производитель альтернативной еды Oatly, индийский сервис онлайн-оплаты Paytm, бесплатный брокер Robinhood, занимающаяся киберспортом Skillz, (ipo было в конце 2020 года), китайский райдшеринг Didi, образовательный ресурс Coursera, платформа для выпуска платежных карт Marqeta, приложение для изучения языков Duolingo.

Кроме того, не надо забывать, что обычно инвесторов на IPO локапят на полгода, то есть не дают возможность сразу продать акции. Поэтому, часто бывает и такое явление, что акции сначала активно растут, а потом на страхе продаж акций старыми инвесторами начинается падение.

Pre-ipo интересный инструмент, но заходя в него не ждите каждый раз чуда, будьте готовы из краткосрочного спекулянта превратится в инвестора, если что-то пойдёт не так, а фиксировать убытки не хочется. Выбирать надо точечно и не только на основе хайпа. Всегда надо смотреть на фундаментальные показатели бизнеса. Иначе может получиться как в анекдоте:

«Думали, что вот они, наконец, деньги.

А нет. Опять опыт.»

PS: У крупных IPO есть очень растущие истории, например, Roblox и Airbnb. В этом посте умышленно пишу про крупные IPO, так как в мелких, особенно в первые полгода, динамика может быть любой. Ее легко двигать маленькими суммами.

@rusven

rusven, November 15, 2021

#мнение

Виктор Осыка, ведущий канала про техногенную цивилизацию, бизнес-ангел и бывший инвестиционный менеджер Almaz Capital:

Лучший (по объему созданной капитализации вышедшими на биржу компаниями) фонд в мире отказывается от полувековой традиции венчурной индустрии продавать акции компаний после их выхода на биржу, а также получает право вкладываться в любые виды криптоактивов. О каких интересных изменениях объявила Sequoia:

Во-первых, сейчас Sequoia должна конкурировать на поздних стадиях с развившимися за последнюю декаду гигантскими так называемыми crossover-фондами (т.е. вкладывающимися в компании как до IPO, так и после IPO) типа Tiger Global, T. Rowe Price, Iconiq и т.п.

Во-вторых, у Sequoia уже есть пакет акций в публичных компаниях на $45 млрд, и они не хотят продавать их, как делали раньше. Успешные IT-компании могут после IPO подорожать в десятки раз. Тот же Фейсбук, вышедший на IPO по оценке в $100 млрд (рекордной на тот момент) вырос в 10x за 9 лет. Это IRR [(внутренняя норма рентабельности] 25% годовых, что очень много. Даже знаменитый Уоррен Баффет зарабатывал “всего” 16-18% годовых.

В-третьих, горизонт планирования: за рубежом инвесторы венчурных фондов, в основном, не богачи, а так называемые институциональные инвесторы - пенсионные и благотворительные фонды. Они инвестируют капитал не на 10 лет, а, по сути, на бессрочном временном горизонте, так что десятки лет для них (6-10 лет до успешного IPO и еще 5-10 лет после) - это просто часть их неспешного пути приумножения капитала и ежегодного отчисления прибыли своим инвесторам. Таким образом, крупные инвесторы Sequoia просто перераспределяют внутри себя деньги от своих управляющих на фондовых рынках в пользу фонда, который когда-то нашел и уже проинвестировала в эти юникорны.

В-четвертых, криптоактивы. Похоже, западная цивилизация признала, что, если их полностью законодательно регулировать, то криптовалюты - это просто ещё один, уже довольно устоявшийся, класс активов. Следовательно для значимой части IT-стартапов такой способ и финансирования, и распределения прибыли будет вполне рабочим. В Sequoia хотят вкладываться не только, по старинке, в акции стартапов, работающих, условно, на блокчейне Bitcoin и Ethereum, а вложиться изначально в эти самые криптомонеты.

Резюмируя информацию о новшествах в работе Sequoia, я думаю, что ведущие американские фонды последуют за инвесткомпанией, и венчурная индустрия в очередной раз немного переформатируется.

@rusven

rusven, November 13, 2021

#мнение

Анти Данилевский, создатель криптовалютного кошелька KICK ECOSYSTEM:

У многих русских VC реально когнитивные проблемы со словами крипто и блокчейн. Оставшись в 2017 году, они почём ассоциируют это с ICO, а всех, кто создаёт новые технологии, записывают в мошенники, которые "готовят очередное ICO, а крипта же пузырь и скоро лопнет".

То, что биткоин уже прочно и навсегда стал store of value, что он никуда не денется, не доходит. Мамонты продолжают инвестировать в фудтехи, цитирую - "купил 50% доли в стартапе за два миллиона рублей, теперь он даёт десять миллионов". 50% за 2м рублей - вот оно, VC по-русски. Вот такой вот венчур.

А потом мы удивляемся, почему Россия в жопе? Почему нет юникорнов? Почему нет своих процессоров? Своих смартфонов? Своих электромобилей? Своей бытовой техники? Почему Bork и Indesit столько лет шифровались и продолжают прикидываться иностранными производителями?

Потому что большинство русского венчура не про венчур, а про отжать 50% бизнеса по минимальной оценке. И про то, что мир не меняет, а что было уже сто раз сделано и понятно как это упаковать и превратить в очередной успешный успех с понятным заработком. Потому что в рискованные, новые, наши VC за редким исключением ссут инвестировать, а зачем, если можно делать то, что выше описано и получать стабильный доход?

Печаль, на самом деле. Потому Революты, Кларны и Робинхуды - не в России. Потому цифровые прорывы и блокчейну - не в России, и не на русские деньги. Единицы что-то делают, мы что-то тут пытаемся делать и непонятно, зачем мы тут пинаем дохлую лошадь, если релоцировавшись в посильную страну с нормальным инвест климатом выстроится очереди из фондов? То ли глупость, то ли патриотизм. Поборюсь ещё годик и если так же все будет дальше, ну его нахер, релокация и вперёд, к капитализации $200m.

@rusven

rusven, November 08, 2021

#мнение

Алексей Басов, бывший заместитель генерального директора - инвестиционного директора РВК, об отказе Sequoia от традиционной структуры фондов и принятого на венчурном рынке цикла возврата капитала LP, а также планах фонда инвестировать в IPO и криптовалюты:

Не заканчиваются обсуждения изменений в структуре Sequoia, о которых фонд объявил в конце октября. Кто-то видит в этом революцию и глобальное изменение на рынке VC.

На мой взгляд, это скорее история про использование накопленной репутации и ресурсов в интересах расширения бизнеса, но вовсе не давно назревающий взлом отношений инвесторов и управляющих.

Sequoia будет работать с активами дольше, становясь, фактически, evergreen. Аргументируют они этот сдвиг стремлением накапливать больше стоимости, но отсутствие срока закрытия всегда перекладывает на инвестора поиск точки выхода. Фактически, это решение направлено на замещение классических VC-инвесторов институционалами со сверх-длинными деньгами.

Sequoia переводит активы на единый фонд, в котором замешиваются публичные компании и закрытые фонды с очень разными стратегиями. Супермаркет фондов закрывается, возникает единый продуктовый набор из малоликвидных, неудачных инвестиций, разбавленных сверхуспешными и отбалансированный рядовыми. Очевидно, что переход на "одну акцию" будет работать на снижение прозрачности и ограничение возможностей выбора для инвестора.

Sequoia расширяет свою деятельность через работу с криптой, лицензии брокера и андеррайтера. Думаю, что это ключевой шаг, раскрывающий основной вектор изменений. Фонд трансформируется в инвестбанк, входя в целый ряд новых для себя сегментов управления капиталом.

Это все отлично для бизнеса Sequoia, но вряд ли означает серьезные сдвиги на рынке VC. Скорее наоборот, освобождает пространство для новых супер-игроков, в большей степени ориентированных на интересы инвесторов, преодоление олдскульных и архаичных принципов венчурных фондов, накопление сфокусированной VC-экспертизы.

@rusven

rusven, September 17, 2021

#мнение

Александр Мацак, основатель и CEO российского фитнес-стартапа Gymmy, об ошибках в бизнесе и извлеченных уроках специально для “Русского Венчура”:

Не торопитесь с маркетингом

Прежде чем тратить миллионы на рекламные кампании, убедитесь, что ваш бизнес может удовлетворить спрос. Проведите качественные тестирования, найдите партнеров, а уже после предлагайте идею клиентам.

После создания сервиса мы заключили договоры с 7 московскими клубами. Казалось, что этого достаточно, и мы вплотную занялись маркетингом. Но Москва - большой город. Люди, которые интересовались идеей шеринга и скачивали приложение, не могли найти клуб у дома, разочаровывались и уходили. Когда мы осознали свою ошибку, то урезали бюджет на маркетинг и сконцентрировались на переговорах с клубами.

Будьте внимательнее при разработке рекламы

Странное позиционирование может ухудшить отношения с клиентами или партнёрами, поэтому любую коммуникацию нужно тестировать или обговаривать, иначе можно потерять рекламный бюджет. Когда в Москве летом отключали горячую воду, маркетинговое агентство создало нам рекламу с посылом «Приходи помыться». Людей это заинтересовало - горячий душ действительно есть во всех спортзалах. А вот самим клубам это не понравилось: мы бы хотелось, чтобы люди приходили ради спорта. Рекламу мы быстро свернули.

Ваша аудитория может быть шире, чем вы думаете

Проверяйте даже самые смелые гипотезы: может оказаться, что вы не подумали о каком-то большом сегменте. Та неудачная реклама принесла нам ценный инсайт: сервисом интересуются не только регулярно занимающиеся спортсмены, но и путешественники, домохозяйки и те, кто никогда не тренировался и не уверен, что готов покупать абонемент в клуб. Разовые занятия тоже могут быть дороговаты, а вот платить за минуты, проведённые в зале, очень удобно. С тех пор мы ориентируемся и на эту аудиторию тоже.

Не будьте чересчур доверчивы

К сожалению, недобросовестные клиенты есть и будут всегда. Поэтому сразу подумайте, можно ли «обмануть» ваш сервис, и закройте эти лазейки. Или не избежите потерь. Мы не вводили никаких ограничений на пользование сервисом: нужно было просто привязать карту к аккаунту и оплатить на тренировку. Но скоро выяснилось, что некоторые люди создавали фейковые аккаунты, привязывали к ним пустые яндекс-кошельки и тренировались бесплатно - денег-то мы списать не могли. Когда мы это заметили, ущерб составлял уже около 300 тысяч рублей. Пришлось добавить холдирование денег на тренировку: теперь, если денег на карте нет, оплатить занятие не получится.

Дизайн - не самое важное

Конечно, владельцам бизнеса хочется, чтобы их приложение и сервис были красивыми. Но при этом важно не забывать качественно проверять, как эта красота работает. Когда мы решили сделать редизайн приложения, то сконцентрировались именно на внешнем виде: оттачивали вид кнопок, следили, чтобы было красиво и удобно. Сроки горели, и как только разработка прислала продукт, мы залили релиз и обновили систему. Можете представить, что из этого вышло. У кого-то не открывалась карта, кто-то не мог начать тренировку. В приложении была масса ошибок, зато оно было красивое. Недовольство копилось, мы в авральном режиме обрабатывали негатив и исправляли ситуацию. Подозреваю, часть лояльности за этот период потеряли. Не повторяйте наших ошибок.

@rusven

rusven, September 16, 2021

#мнение

Александр Чачава, управляющий партнер LETA Capital:

Многие журналисты спрашивают мое мнение о втором пакете мер поддержки российского ИТ. Отвечаю!

Я всегда говорил и говорю, что нужно не импортозамещением заниматься, а поддерживать экспорт. Только работа на глобальном рынке и конкуренция с самыми сильными соперниками дает возможность устойчивого роста, создания капитализации, развития инноваций для российского ИТ.

В документе я насчитал целых 5 пунктов про экспорт российского ИТ из 62. Уже неплохо. Должно быть 55! Не знаю, что смогут дать торговые представители при посольствах для развития ИТ бизнеса и международных продаж, но если у них будет такой KPI, можно попробовать.

Вернемся к импортозамещению. Эффективность всех мер по импортозамещению мы видим на примере примерно аналогичных мер по развитию российского футбола. В результате мы имеем менее качественных и более дорогих отечественных футболистов, которые находятся в зоне комфорта в российской лиге, никуда не стремятся, в еврокубках сами знаете что показывают, даже на фоне польских, чешских и венгерских середнячков. Помните, что когда этих мер не было или они еще не успели нанести российскому футболу непоправимую "поддержку", побед в еврокубках было существенно больше?! Российский софт тоже принуждают быть дорогим, менее качественным и исключительно для внутрироссийского использования. Когда нет конкуренции, нет прогресса.

За последние 10 лет мои фонды инвестировали порядка $50 млн в экспорт российского ПО, удалось добиться довольно значительных успехов, в наши портфельные компании было привлечено дополнительно порядка $300 млн зарубежных инвестиций топовых венчурных фондов. Не могу сказать, что наш фонд и тем более основатели вот этих самых стартапов ощущали и ощущают какую-то помощь и поддержку от государства в экспорте своих продуктов. Впрочем, нам и не мешают особо (не считая геополитики, конечно). И на том спасибо.

@rusven

rusven, September 14, 2021

#мнение

Алексей Соловьев, основатель A.Partners:

Обыватель думает, что работа VC - это "находить перспективные сделки и в них инвестировать". Ха-ха три раза.

Проблема в том, что какие сделки являются перспективными и так всем понятно (плюс минус), и главная задача VC (и это страшная тайна) - попасть в эту сделку раньше (ну или вместе) со своими конкурентами.

Можно построить такую диаграмму: по горизонтали "крутизна сделки", по вертикали "способность в нее попасть". Плохие VC работают в левом верхнем углу: находят какие-то сделки, в которых или около которых никого нет, и заходят туда, думая, что они самые умные. Иногда бывает совсем клиника, почти несуществующая реальность, в левом нижнем углу.

Наибольший интерес, конечно представляет правая сторона диаграммы. Там - все самое вкусное. Причем, как я уже сказал, ЧТО является самым вкусным - понятно примерно сразу и примерно всем. Ну, можем быть за исключением откровенного пре-сида (и то там тоже понятно, что если у тебя трижды серийный предприниматель, запускает проект на сто миллиардном рынке, растущим на 100% в год, то как бы понятно, что надо делать).

К сожалению, горькой правдой для большинства фондов и бизнес-ангелов является правый нижний квадрат: сделки крутые, но попасть ты в них не можешь по тем или иным причинам. И даже стратегия "shut up and take my money" не всегда работает, если мы имеем дело с действительно звездными историями.

Единственной стратегий в VC является рост в правом верхнем квадрате. Квадрате, где водятся все самые вкусные сделки, и где ты постепенно как инвестор развиваешь две компетенции:

1. Способность распознавать вкусные сделки;

2. Способность в них попадать.

Причем, две компетенции одновременно! Это сложно, очень сложно и получается у очень немногих. Ну, путь до звездочки при быстром движении - это примерно 15-20 лет.

Как конкретно это можно делать? А тут уже know how каждого отдельно инвестора и VC-фирмы. Know how за которое они собственно и получают деньги и в форме management / setup fee и в форме carry. И как говорил в свое время Андрей Мовчан (что-то часто я его упоминаю в последнее время) "а дальше этот разговор я готов продолжить за деньги".

К сожалению, розничный инвестор, не всегда, а точнее почти никогда не способен понять, из какой половины графика ему принесли сделки и почти всегда смотрит на нее так, как будто бы она из левого верхнего квадрата (ближе к левому его краю). Это, конечно, лишило многих из них вовремя вскочить в действительно качественные и интересные истории.

@rusven

rusven, July 22, 2021

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

Часто стали встречаться ситуации, когда на ранней стадии оценки оказываются раздуты непрофессиональными инвесторами, которые не могут поддержать проект в дальнейшем.

Потом выясняется, что для быстрого движения проектам на стадии роста нужно очень много денег, но их им не дают, потому что они двигаются еще недостаточно быстро.

Проблема в том, что проекту нужно завышать оценки, чтобы избежать раннего размытия. Но инвесторы смотрят на метрики и видят, что оценки завышены - и не рискуют вкладываться. Конечно, проще подождать.

Лучший выход из этой ситуации не искусственно завышать оценку на старте, а искать “своего” инвестора, который четко понимает, как финансировать конкретные проекты и как брать риски так, чтобы достойно заработать.

Правильный инвестор - увлеченный областью твоего проекта и понимающий, как она функционирует. Он знает, как соотнести риски с ценой для справедливой оценки всего стартапа, и помогает команде нужной экспертизой. А также поддержит на следующем раунде и поможет привести других профессиональных инвесторов.

Это не призыв пропускать ангельскую стадию. Просто напоминание о том, что это только начало.

@rusven

rusven, July 07, 2021

#мнение

Игорь Мацанюк, сооснователь Game Insight:

Про игровую индустрию

Решил поговорить о фундаментальных принципах в сложившейся уже десятилетиями игровой индустрии.

Какие из факторов развития работают в начинающем или повторяющемся геймдеве?

Такие же, как и в большом.

Вы, может, даже больше заинтересованы в росте, если вы маленькие, чем EA, например. Но принципы остаются прежними. Вы хотите заработать и все остальные хотят. У больших, как вам кажется, больше денег и больше, в этой связи, возможностей. Да, это факт. Но!

В каком случае они захотят разделить свои возможности с вами? Однозначно в случае вашего состоявшегося успеха. Все другие варианты не рассматриваются. Только если вы топчики) А значит, большим вы интересны только с точки зрения ресурса. Вы = ресурс. Ресурс со смузи конечно, как иначе в нашем мире?! Клевый офис, крутой смузи, мы банда и это навсегда) Что? Вы так хотите делать игры? Попробуйте, посмотрим, что с вашими играми будет через год. Игры делают голодные фанаты, как я, как Кислый, как Юдинцeвы, как Орловский, как Гусаров, как Кранк, как Лысковский, как Герцовский, как Бухманы, как Борис Нуралиев, как Мусорщик и Мироздатель многие другие, простите, если не упомянул.

Мы все делали игры. Мы не думали больше ни о чем, в этом была и остается наша сила.

Мы все были и остаемся создателями, а наши команды — соучастниками нашего этого невероятного и неповторимого никогда творческого процесса)

Желаю вам всем быть соучастниками нашего стремления сделать все, чтобы игроки кайфовали в наших с вами играх и хотели возвращаться только к нам)

older first