Русский венчур

rusven @ telegram, 8802 members, 2034 posts since 2018

Блог о стартапах и венчурном бизнесе. Пишем о всех IT-сделках с российскими участниками и не только об этом. Для новостей - @mantissa888 , по вопросам рекламы - @dplenin

Posts by tag «мнение»:

rusven, July 31, 18:34

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

Как устроены процессы принятия решения по инвестированию в стартапы? Каждый проект проходит стадию предварительного рассмотрения. Если он понравился, то дальше попадает в стадию серьезного анализа и в случае позитивного решения выходит на закрытие сделки. Мы с командой активно работаем на протяжении всего процесса. Однако, интуиция, наряду со всеми академическими признаками, является очень важной составляющей для принятия решений.

Я уже давно убедился, что проект на бумаге может выглядеть идеально, но к нему не лежит душа и есть ощущение что он не выстрелит. А даже если выстрелит, то это не тот проект, в котором ты хотел бы находиться. Бывает и наоборот, когда против проекта играют все объективные показатели, но есть “ощущение” сильной команды, которая знает что делает. Порой интуиция подсказывает, что рынок начнет активно развиваться или грянет слом трендов. В таких случаях ты, базируясь на внутреннем чувстве, принимаешь окончательное решение, несмотря на то, что твоя команда не может поддержать тебя позитивным заключением по проекту. В моей практике такие решения принятые интуитивно часто оказываются верными.

Но чаще всего моя интуиция работает по отношению к команде и фигуре лидера. Я часто убеждался, что когда проект кажется перспективным, но не идет контакт с фаундерами, у тебя возникает такое чувство, что лучше бы ты и не ходил на эту встречу, не смотря на то, что проект проходит по объективным показателям. Потому что потом может произойти нечто непредвиденное и ты окажешься в ситуации где есть проект, который не развивается, и команда, с которой тебе не хочется иметь дела. А есть прямо противоположные примеры, где изначально команда нравилась, но не было объективных причин для инвестирования, но потом они появились. При работе с такими проектами как Profi, Miro, PandaDoc, GuruShots, OpenWeb, Platterz, GetIntent, Checkout, решение о том, что в проект стоит идти, было принято еще при первом знакомстве.

Поэтому я считаю, что хотя тщательный анализ стартапа и необходим в венчурной индустрии, очень важно прислушиваться к своему внутреннему голосу. Доверяете ли вы своей интуиции в принятии важных решений?

@rusven

rusven, July 27, 19:33

#мнение

Максим Волохов, CEO Admitad Projects специально для “Русского Венчура”. “Полезные” советы, которые “прибьют” ваш стартап:

- Чем больше инвестиций, тем лучше!

Вопрос финансирования - один из самых острых для российских стартапов. При рассмотрении предложений инвесторов стоит объективно оценить возможность выделения доли, которую требует компаньон, выгодность выплат инвестору на каждом этапе развития стартапа и думать о будущем, которое может наступить, когда все станет совсем серьезно.

- Инвестор - это про деньги. Он и так вложился, не дергай его!

Бизнес-ангелы готовы вложиться в стартапы, кажущиеся им интересными, но уровень финансирования обычно невелик. Важно, что, кроме кэша, инвестор открывает доступ к таким вещам, что с трудом поддаются оценке с точки зрения финансов:

1) нетворкинг;

2) опыт управления и ведения бизнеса;

3) репутация;

4) возможность привлечения более крупных инвесторов.

- Найми тех двух подешевле, профи сами придут, когда вырастешь!

Сплоченная, лояльная и профессиональная команда - это то, на чем держится успешно растущий стартап. Несколько причин, почему не стоит экономить на сотрудниках:

- Нет времени обучать новичков, поэтому лучше сразу брать в работу опытных, несмотря на более высокие требования по вознаграждению.

- Нет времени на долгий процесс взаимодействия, поэтому лучше нанимать основных сотрудников (разработчиков) в штат, а не на удаленный доступ в свободном режиме, иначе пинг может вырасти до неприличия.

- И уж точно нет времени на реабилитацию основателя после перегрузок и стресса, когда он решает взять все на себя и сэкономить на количестве сотрудников.

- В твоем штате должны работать только творческие люди! Это же стартап!

Генерация идеи, мозговые штурмы, нестандартные взгляды на ситуацию и разработка уникального продукта, конечно, предполагают наличие творческой составляющей. И сотрудники, которые способны выдать гениальную мысль, важны для стартапа как воздух. Но присутствие в команде исключительно «творцов» лишит продукт шанса на практическую реализацию.

- Дай команде работать! Полная свобода действий!

…И получи хаос в виде конечного результата. Деятельность команды должна быть четко скоординирована основателем. Команда должна четко понимать общую стратегию развития и быть в курсе пошагового плана ее реализации. Отлично работает схема, которую нередко используют в работе трекеры.

- Выпусти продукт на рынок как можно быстрее, а там допили!

Промедление в запуске стартапа несет в себе определенные угрозы: конкуренты могут оказаться быстрее, потребность исчезнет или будет удовлетворена каким-то другим продуктом. Основатели стараются провести запуск как можно быстрее, чтобы выйти на самоокупаемость и прибыльность в кратчайшие сроки. Подобная спешка может повлечь за собой массу проблем, например, заметно недоработанный продукт, результатом которого становится гибель стартапа.

- Не выпускай продукт, пока не довел его до идеала, вне зависимости от временных затрат!

Промедление с запуском стартапа может оказаться не менее опасным для его жизнеспособности, чем спешка. Бесконечно оттачивание продукта нередко приводит к тому, что конкуренты справляются с задачей гораздо быстрее. Стартап, обещавший быть уникальным, попадает в высококонкурентную среду, выжить в которой оказывается на порядок сложнее.

- Затраты на разработку в приоритете, маркетинг подождет!

Маркетинг и PR невероятно важны для продукта, который готов к запуску, следовательно, необходимо закладывать затраты на продвижение и рекламу в первых строчках бизнес-плана. Особенно актуально для уникальных продуктов, когда нужно подготовить аудиторию к запуску. Надеяться на сарафанное радио - одна из самых опасных ошибок основателей.

- Не концентрируйся на одном, расширяй охваты!

Инвесторы более благосклонны к вложениям в стартапы, которые остаются основным занятием и единственным видом заработка для основателя. Еще одна проблема, связанная с “распылением”, - обрастание продукта множеством дополнительных функций.

@rusven

rusven, July 21, 18:29

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

(...) Почему же венчурные инвестиции считаются высокорискованными и как снизить эти риски? Потому что, по статистике, 90% проектов не доживают до выхода, поэтому инвесторы теряют все свои деньги. Нужно инвестировать так, чтобы при такой вероятности выигрыша оставаться в плюсе. (...)

Как достичь какой-то хорошей или даже отличной прибыльности?

Выбирайте: будете инвестировать сами или с проверенным управляющим инвестициями. Как выбрать управляющего я расскажу в следующих постах, а сегодня напишу про самостоятельные инвестиции.

Что надо сделать на первом этапе?

1. Определите свой фокус. Желательно, чтобы он находился в области житейского понимания. Чтобы инвестировать в стартапы не надо знать все области и науки, которые лежат в основе индустрии, на которую стартап рассчитан. Но желательно уметь понять проект на простом человеческом языке и быть способным пересказать его себе или кому-то из близких, а также убедительно для себя и других сказать, почему вы хотите в эту область. При выборе фокуса нужно ориентироваться, какие географии вам близки и почему. (...)

2. Выберете для себя интересные индустрии. Как правило инвесторы хоть иногда и скудно, но очерчивают какой-то круг, который им кажется более понятным и привлекательным.

3. Посмотрите на проект и попытайтесь понять, есть ли у него достаточно большой рынок и какая у него бизнес-модель. Очень часто неопытные инвесторы наступают на одни и те же грабли (я тоже был в их числе): вам показывают красивые картинки и интересную технологию, вы говорите «вау» и достаете чековую книжку. А потом оказывается, что эту технологию либо делают уже другие фирмы, либо она офигенная и красивая, но у нее нет конкретного рыночного применения. Когда вы начинаете говорить об этом с фаундерами, они говорят: «У нас будет 10 линеек продаж и 100 видов продуктов». В реальности это значит, что они еще не нашли своего потребителя. От инвестирования в такие проекты лучше отказаться.

4. Посмотрите на команду и по возможности проверьте стартап. На самой ранней ангельской стадии практически нечего еще проверять, поэтому уделите внимание визуальному восприятию. Но на более поздней используйте глубокие методы, например, Due Diligence.

Если вы учли все эти вещи, в этот стартап можно инвестировать.

(...) Обычно для начинающих я советую начать с 10 проектов, чтобы это был более-менее устойчивый портфель. Желательно, чтобы хотя бы один из этих проектов оказался прям очень крутым и тогда вы неплохо заработаете.

Неплохо иметь связь с этими проектами. Ваше влияние на них теперь минимальное, если вы непрофессиональный инвестор.

Опыт показывает, что при нормальном подборе проектов вполне реальна как минимум двузначная прибыльность. Если у вас более-менее диверсифицированное портфолио и вы время от времени вкладываете в новые проекты, из каких-то вы выходите, входите опять в новые и у вас поддерживается динамически разнообразный портфель, то можно выйти и на очень высокие прибыли. Чем более ранняя стадия, тем дольше вам до выхода. Стоит рассчитывать, что до выхода из проекта пройдет 5-7, а то и 10 лет.

Поэтому в инвестировании надо использовать только свободные средства. Нельзя инвестировать заемные и последние. Это сильно увеличивает риск, потому что, как правило, это неликвидный актив, который становится ликвидным только в момент ликвидности: когда проходят крутые раунды с переподпиской или когда проходят выходы, а это случается не так часто.

Надо понимать, что если по каким-то причинам вам понадобится кэш, придется продать хорошие проекты на ранней стадии. Например, 1-2 проекта, которые вы не хотите продавать, потому что они бурные, и хочется увидеть реальный апсайд и хорошую прибыль. Поэтому важно понимать, какую часть инвестиционного капитала вы можете алокировать, какого размера у вас будет портфель и что вы, начиная создавать свой портфель сегодня, сможете начать выходить из проектов только через несколько лет.

(...)

@rusven

rusven, July 13, 15:44

#мнение

Управляющий директор LETA Capital Александр Чачава, написал колонку. Приводим с некоторыми сокращениями:

Негативные последствия кризиса, связанного с пандемией коронавируса, для мировой экономики в целом очевидны. Мы видим, что многие бизнесы выйдут из него по меньшей мере ослабленными. Что касается IT, то это отрасль, которая имеет все шансы выиграть и получить новые преимущества в этот кризис. Более того, российские компании смогут оказаться здесь в большем выигрыше. У частного инвестора, имеющего желание вложить свободный 1 млн долларов на российском венчурном рынке, есть три основных способа это сделать.

Первый и самый простой - вложиться в покупку акций крупных непубличных компаний на вторичном рынке, этот рынок довольно неплохо развит. Почти идентично инвестициям в компании на Nasdaq, но все же вы инвестируете в стартапы, те самые американские единороги, которые уже достаточно велики, пока еще не вышли на публичный рынок, но скоро там будут. Можно поэкспериментировать и разложить по $50-100 тысяч по нескольким таким бумагам - по нескольким интересным компаниям, с которыми вам все понятно. В этом случае надо отдавать себе отчет, что рассчитывать на взрывной рост стоимости таких инвестиций не следует: основной прирост акционерной стоимости в венчуре происходит на непубличном рынке на более ранних стадиях инвестирования, где кратно выше и риски.

Для инвестиций в более ранний сегмент существуют еще два способа. Один из них - инвестировать через венчурные фонды. $1 млн является порогом входа для большинства из них. В этом случае инвестор получает профессиональную команду, которая будет управлять его деньгами в соответствии с выбранным направлением, соответствующим специализации фонда. Скорее всего, инвестиция будет вложена в диверсифицированный портфель - “размазана” по 10-20 компаниям. Это статистически более правильный подход в сравнении с вложением всей суммы в какую-то одну компанию.

Кроме того, работая с фондом, инвестор получает сопричастность к процессу инвестирования и может учиться – все фонды рассылают регулярные отчеты, по которым можно видеть широкую картину, получить представление о том, как функционирует рынок. А потом, возможно, принять решение о самостоятельных инвестициях. И это второй, в какой-то мере самый интересный, но и рискованный способ - стать ангелом-инвестором. Чтобы инвестировать в десяток стартапов на ранней стадии, надо пообщаться с сотней. Это полноценная работа, требующая времени. Придется вникать.

Я рекомендую собирать портфель не менее чем из 10 компаний. Статистика неумолима: на ранней стадии выживают менее 10% стартапов. Поэтому вероятность потерять все средства при меньшей диверсификации крайне высока. Напротив, в портфеле из 10 неплохо подобранных стартапов есть хорошая вероятность, что хотя бы один из них выстрелит, принеся инвестору доходность 30х.

Несколько направлений для венчурных инвестиций, на мой взгляд, заслуживают особо пристального внимания. Во-первых, это сектор “софт как сервис” (SAAS). Казалось бы, это давно не инновация, а реальность. Тем не менее такие инвестиции - хороший способ зарабатывать деньги. Во-вторых, искусственный интеллект. С одной стороны, здесь мы видим большой растущий тренд, с другой - в эту тему придется глубоко погружаться. Сейчас очень много ерунды называют искусственным интеллектом и пудрят голову непрофессиональным инвесторам. Примерно так, как совсем недавно было с блокчейном. Кто сможет разобраться в этом потенциально очень большом рынке, тот хорошо заработает. В-третьих, онлайн-образование. Совсем недавно мы сделали две сделки в данный сектор, так что считаем это направление очень важным. В-четвертых, технологии дополненной и виртуальной реальности. Эти рынки пока ходят в числе многообещающих. Однако технологическая возможность подходит к тому, чтобы уже скоро они стали массовыми. Речь идет о емкости, измеряемой миллиардами долларов в перспективе 5-7 лет.

@rusven

rusven, July 09, 14:17

#мнение

Президент Международной организации инвесторов INVESTORO Виталий Полехин взял интервью у первого инвестора Twitter, Square, Ripple, Coinbase и Twillio Грегга Кидда. Приводим его некоторые высказывания:

- Большинство моих лучших инвестиций случилось не после получения инвестиционных презентаций или в результате традиционного венчурного пути. Когда я создавал очередной свой стартап, я проходил акселерационную программу в Y Combinator. И в этой программе я встретил Брайана Армстронга, который основал Coinbase. Ripple, в свою очередь, обсуждалась во время одной из покерных игр, в которой я участвовал с другими профессионалами в сфере платежей. Мало что из того, что я делаю, происходит из-за того, что люди звонят или отправляют инвестиционные презентации, хотя иногда случается и так. Несмотря на все технологии – это бизнес нетворкинга, где важны связи, даже когда он стал глобальным, и вы должны идти на правильные обеды и правильные встречи.

- Zoom – отличный способ для первого раннего скрининга команд, но все же это работа с людьми, предполагающая и личное общение. Таким образом, чем больше вещей становятся технологичными, тем больше значит связь между людьми. Это важно, потому что это шанс сделать что-то вместе, будь то туристический поход или занятие с какой-то степенью риска вроде альпинизма, или каякинг, или что-то, что может дать вам представление о людях и их взаимодействии под стрессом и непредвиденными обстоятельствами. Это может быть и просто игра в покер, как и любые другие виды деятельности, в которых вы узнаете что-то большее о характере людей в команде, а не просто электронные таблицы и цифры.

- Раньше было легко быть ленивым и просто тусоваться в Силиконовой долине [так в тексте - прим. "Русского Венчура"], потому что здесь происходило много всего. Но в последние годы я все больше внимания уделяю сектору платежей и тому, что происходит с деньгами, и Соединенные Штаты не являются лидером в этой области. Как лидер по интеграции платежей, WeChat вышел из Китая, лидеры в открытом банкинге и новых законодательных инициативах о конфиденциальности выходят из Европы.

- Мы [Грег Кидд инвестирует сейчас от группы инвесторов] стремимся инвестировать в компании, которые дают людям возможность контролировать свои личные данные и деньги, хранение сообщений и делать это на независимой основе. У них есть потенциал для расширения возможностей людей, а не для того, чтобы люди принадлежали к какой-либо стране или компании. Мы очень, очень сосредоточены на вещах, которые делают пользователей свободными.

- Мы ищем вещи, которые сработают в мире после COVID, исчезнет ли вирус или будет ослаблен. Людям все чаще приходится выяснять, как идентифицировать себя, аутентифицировать и авторизовать деятельность полностью онлайн. И мы делаем ставки на те компании, которые хороши в этом и являются частью этого тренда. Таким образом, мы делаем ставку на идентификацию, ставку на цифровые кошельки, новые платежные механизмы, виртуальные карты, а не физические карты. Распределенное хранение данных тоже очень важно, так чтобы, независимо от того, где вы находитесь, ваши файлы находились не на каком-то конкретном компьютере или у какой-то конкретной компании, а оставались с вашей цифровой личностью.

@rusven

rusven, July 06, 18:38

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

На днях прошло успешное IPO компании Lemonade. Это один из проектов задающих тренды в Insurtech. Стартап работает на рынке c 2015 года и использует искусственный интеллект и данные, чтобы более тщательно анализировать риски по сравнению с традиционными игроками на рынке.

Мы, к сожалению, в эту компанию не инвестировали: это был как раз тот случай, когда раннего раунда не было (сразу раунд А) и к тому же большая переподписка. Страхование как отрасль, очевидно, нуждается в трансформации. Мировой рынок InsurTech развивается очень энергично, и мы активно смотрим стартапы. С внедрением технологий индустрия страхования становится более прозрачной и эффективной как для страховщиков, так и для их клиентов. Но, кажется, это только начало.

Какие же проблемы стараются решить InsurTech-стартапы?

Во-первых, это переплаты по страховым взносам. Например, водители с одинаковым водительским стажем, но разным опытом вождения платят одинаковую сумму страховки. При этом мы понимаем, что процент аварийности у водителя с бОльшим стажем может быть выше, чем у водителя с меньшим стажем.

Здесь на помощь приходят решения, которые позволяют передавать информацию о стиле и качестве вождения в реальном времени. Например, наш стартап Driveway получает от водителя все данные о его вождении и отправляет их в страховую компанию с его согласия. А водитель получает существенную скидку на страхование.

Во-вторых, сложный подбор услуг страхования. Сейчас появилось множество агрегаторов, которые по заданным критериям подберут и помогут оформить страховку для любой ситуации. А для организаций есть встроенные бухгалтерские решения. Бухгалтеру достаточно нажать кнопку в программе, и страховки для сотрудников будут оформлены. Поможет, к примеру, наш стартап SimplyInsured – прозрачное добровольное медицинское страхование, искать его не долго, в прошлом году Intuit встроил функцию в свои продукты.

В-третьих, проблема фрода. Особенно остро эта проблема стоит в США и прежде всего в индустрии автострахования. Здесь случаев мошенничества очень много. Для решения проблемы стартапы разрабатывают антифрод-решения, связанные с идентификацией и верификацией личности, а также instant collision reports.

Если же говорить о неких трендах, мне кажется, расширяется поляна для клубных страховок. В этом случае, к примеру, несколько владельцев автомобилей вместе оплачивают страховку на свои автомобили. В конце периода страхования у них на общем клубном счете может оказаться сумма, равная стоимости страховки за 1 автомобиль. Это компенсация за клубное страхование, которая по факту снижает стоимость страхования, хотя и задним числом.

Еще одна тенденция – страхование на короткий срок. Это актуально, например, для каршеринга или аренды байков/самокатов. Вы оформляете страховку только на момент аренды автомобиля или другого транспортного средства. «Включить» страховку только тогда, когда нужно – подходящее решение для нашего постоянно меняющегося мира. Это же актуально для проектов типа Uber.

Что касается перспектив, я ожидаю расцвета InsurTech-проектов на блокчейне. Пока блокчейн не взлетел, но думаю, впереди нас ждет еще много интересных стартапов. Интересно обсудить тренды и что ждет индустрию в ближайшие несколько лет.

@rusven

rusven, June 26, 13:01

#мнение

Алекс Лазовский - инвестор, основатель фонда Scale-Up, специально для "Русского Венчура":

В Кремниевой долине есть определённые коды - как общаться, как просить инвестиции, как отвечать на письма. Расскажу о некоторых из них.

Не платить денег эдвайзерам

Если эдвайзер или консультант просит у стартапа ранних стадий так называемый ритейнер (деньги за своё время, консультации и помощь), он вам не подходит. Хорошие эдвайзеры не берут денег, только опционы, и их непросто уговорить потратить время и связи на ваш стартап. При этом, если консультант сам набивается к вам только за опционы - это подозрительно.

Не набиваться в друзья в личных соцсетях к американским инвесторам

Если они, конечно, сами не выходцы из России. Обычно соотечественники относятся к этому нормально, а вот у многих американцев запрос на дружбу в Фейсбуке и Инстаграме вызывает дискомфорт. Зато можно добавить друг друга в LinkedIn и Twitter.

Регулярно ходить по конференциям, бизнес-мероприятиям и митапам

Вас должны постоянно видеть, чтобы были понятно, что вы тут не случайно с кратким визитом, а живете в Долине и являетесь частью сообщества и экосистемы.

Нет смысла делать массовые рассылки по всем инвесторам

Это так называемые холодные звонки, и они неэффективны. По статистике 10% таких писем срабатывает, но на самом деле массовая рассылка создаст о вас плохое впечатление. Но если вы решите обратиться к незнакомым инвесторам, убедитесь что ваша анкета отражает ваш опыт и, главное, то, чем занимаетесь сейчас. Важно, чтобы о вас и вашем стартапе была информация в сети.

Follow-up после каждой встречи (конференции, личного общения или общей бизнес-встречи)

Очень важно после каждого бизнес-знакомства писать мейлы. Если уместно, дать резюме итогов встречи; желательно найти какие-то настоящие зацепки и искренне похвалить/поблагодарить человека. И оставить возможность для дальнейшего общения, чтобы можно было позднее обратиться за советом и мнением.

Как писать письма

Важно стараться быть очень кратким, иначе не станут читать вообще. Каждое письмо - это мини-эссе, в котором должна быть сразу понятна суть обращения, краткое введение, основная часть с важной информацией и положительное заключение. Не ждите быстрых ответов - они обычно занимают несколько дней, иногда неделю, но и не бойтесь напомнить о себе (например, вопросом, дошёл ли мейл, или просьбой кратко ответить, актуальна ли тема).

Мейл-питч

Когда вы посылаете первое письмо инвестору, в нём должен быть супер-краткий питч, то есть текстовая презентация вашего проекта. Чтобы инвестор, не открывая полной презентации, сразу понял целевой рынок, проблему, ваше решение. Например, “мы разрабатываем лекарство от малярии” или “промышленные 3D-принтеры для печати керамикой и металлом” - сразу понятна проблема, её решение, размер рынка, конкуренция.

Правильные знакомства

Важно всех людей, с которыми вы знакомитесь, сразу определять по категориям. Например, если это инвестор, что сделал ли он хотя бы 3 новых инвестиции за последний год, в какие области, на каких стадиях, работает один или в синдикате, лид-инвестор или фолловер. Если вы встречаете консультанта-эдвайзера, обратите внимание в какой индустрии у него опыт, чего добился, размер экзитов. Если это топ-менеджер, то в какой корпорации работает и как давно. Возможно, вам встретится просто болтун и проходимец, таких людей много даже в Долине.

Просить совет, а не сразу деньги

Если вы встретились с бизнес-ангелом, не просите сразу денег. Важнее мнение или совет. Если ему понравится ваш стартап, он сам даст денег и ещё приведет друзей-инвесторов.

Позитив и лайфстайл

Быть всегда на позитиве - это часть культуры Долины. Что бы ни происходило, важно всегда показывать положительные стороны ситуации и возможного развития. Желательно также придерживаться здорового образа жизни. Сбалансированный образ жизни помогает воспринимать вас как человека, в которого можно инвестировать. В Долине особенно важно понятие well rounded person - гармонично развитый человек.

@rusven

rusven, June 25, 10:23

#мнение

Александр Чачава, управляющий директор венчурного фонда LETA Capital.

Меня многие спрашивают, рад ли я “налоговому маневру” в ИТ. Отвечаю: “НЕТ!”

Обещали снизить налоги на соцвзносы (с 14% до 7%) и прибыль (с 20% до 3%) для чисто софтверных компаний (таких не так много на самом деле, да и то все почти резиденты Сколково или аналогов, а это и так дает те же льготы или даже лучше), но президент совсем забыл сказать о планируемой отмене льготы на НДС для софта для всех (+20%).

Кто выиграет от этого налогового маневра - только бюджет РФ. Остальные проиграют: ИТ-компании будут платить больше налогов, чем до их “снижения”, а софт для конечных клиентов подорожает.

Та манера, в которой был подан этот “налоговый маневр”, особенно неприятна. С трудом подбирал слова, чтобы не материться. Есть еще крошечная надежда, что эти “гениальные” предложения затеряются где-то в недрах Госдумы и не будут приняты, все же у нас в стране до 80% поручений президента не исполняются. Может, и нам повезет.

@rusven

rusven, June 15, 12:13

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

Не все до конца понимают, что impact investing и венчурное инвестирование совершенно разные вещи. И хотя бывают совпадения, это скорее исключение из правил, чем норма. Сейчас объясню почему. Я часто встречаю возражения от стартапов, мол “Я хочу изменить мир, а вы мне про какие-то презренные деньги рассказываете”. А все почему? Потому что в голове есть смешение понятий “impact” и “венчур”. Impact-инвестирование как раз для того, чтобы изменить что-то в мире, решить какую-то проблему, глобальный вызов. То есть это проекты, направленные на улучшение качества жизни. Например, стартапы в сфере образования, медицины, экологии или в целом “устойчивого развития”. Здесь в ход идут краудфандинговые площадки или целевые средства impact фондов. Например, фонд Билла Гейтса, который готов вкладывать средства в гуманитарные проекты. То есть люди, которые уже заработали денег, тратят их сейчас на те изменения, которые им представляются важными. В нашем портфеле есть много проектов, которые можно отнести к impact по содержанию, хотя это коммерческие проекты. Например, Мерсибо – платформа для логопедов, воспитателей и психологов. C ее помощью детские специалисты могут быстро создать пособия для подготовки к занятиям. Каждое занятие решает педагогическую задачу, дети учатся считать, читать и красиво говорить. А родители могут найти на платформе развивающие игры для своего ребенка. Еще один наш стартап из портфеля impact-инвестиций – мобильное приложение iBolit из ниши digital health. Это платформа для клиник и пациентов, которая помогает людям быть на связи со своим лечащим врачом. Телемедицина становится все более важной для людей. И у нас портфеле есть Memora Health, Wellth и тд. Еще один проект занимается поддержкой женщин во время беременности. Это Nine Plus life. Любая беременная женщина с помощью приложения может получить персонализированную, профессиональную, и эмоциональную поддержку. За каждой будущей мамой закреплена ее профессиональная помощница, которая сопровождает ее до и после родов. Есть и проект MomLife, где те же проблемы решаются на уровне социального общения. При impact-инвестировании, инвестор интересуется, помогает и занимается проектом, но вместе с тем хорошо понимает, что денег оттуда можно и не дождаться. Никогда. Во многих случаях это вообще не является целью. А венчурный инвестор ищет золотую середину, когда проект нужный и одновременно приносит прибыль. Сейчас многие, в том числе и мы, давали денег на борьбу с COVID-19 и никто не думал, как на этом заработать. Разве что те, кто скупал маски и продавали их втридорога. Венчурный капиталист не ставит во главу угла только деньги, как это принято считать. Если делать бизнес, думая только о прибыли, денег ты не заработаешь. Конечно, нас интересует красивый возврат на инвестиции, но ещё лучше, когда наши проекты в том числе общественно полезны и меняют мир к лучшему. Приятно, например, осознавать, что благодаря нашим инвестициям в проект по ультразвуку, любой медик может легко и быстро сделать УЗИ с помощью сенсора и мобильного телефона. Но мы не можем, будучи венчурными капиталистами, игнорировать функцию прибыли. Было бы даже глупо отнекиваться и отрицать этот факт. Поэтому мы и называемся “венчурными капиталистами”. В противном случае предлагаю изобрести новое понятие: «венчурные социалисты», которые будут забирать деньги у тех, у кого они есть и отдавать их тем, кто красиво потратит на идею. Если мы просто раздаем деньги, преследуя благие цели, - это благотворительность. Отдал деньги и не очень-то печешься об их дальнейшей судьбе. Мы много занимаемся благотворительностью, но это, обычно, не афишируется. Я могу об этом рассказать, но только для того, чтобы привлечь дополнительные инвестиции в такой благотворительный проект.

Это как Инь и Ян, черное и белое. Мы стараемся инвестировать в значимые проекты, но если выхлоп от проекта не финансовый, я чаще говорю: “Все супер, но это не венчурный проект, Поэтому давайте обсудим это в иной плоскости или вам нужно разговаривать с другими людьми”.

@rusven

rusven, June 04, 15:07

#мнение

Максим Волохов, CEO Admitad Projects специально для “Русского Венчура”.

Плюсы запуска стартапа именно сегодня

Сегодня получить финансирование для стартапа стало значительно сложнее, чем это было осенью и даже зимой 2019-2020. Фонды, как и все вокруг, находятся в состоянии неопределенности или вообще заняты пересмотром инвестиционных стратегий. Ключевым стало умение стартапа показывать выручку, а не рост, как это было до пандемии. Кроме того, получение инвестиций сегодня - процесс долгий, что может быть критично, если средства требуются для операционных расходов. Однако инвестирование не остановилось, фонды и бизнес-ангелы все также ищут интересные проекты.

На этом с минусами покончено, поэтому о плюсах запуска своего проекта прямо сегодня.

1. Кадры. Это, пожалуй, самое важное для стартапа наряду с инвестициями. В этом смысле падающая экономика играет вам, как фаундеру, на руку. Аппетиты исполнителей падают, и они согласны сотрудничать за меньшие деньги. Второй важный момент - сокращения в крупных компаниях. Есть миф, что обычно корпорации ответственно подходят к этому вопросу, стараясь сохранить наиболее ценных сотрудников. Но чаще всего это не так. Под вал сокращения в больших компаниях попадают все подряд (особенно в маркетинге и смежных с ним сферах, которые режут в первую очередь). Очевидно, что это явление не носит массовый характер (по крайней мере, пока), но на личном опыте я, как работодатель, уже отметил, что потенциальные исполнители стали сговорчивее.

2. Следующий плюс связан с возможностями вашего биздева. Раньше, когда “все было хорошо”, то потенциальным покупателям было просто лень смотреть в сторону альтернативных решений, которые могли принести выгоду на длинной дистанции. Сегодня жизнь заставила “шевелиться” в поисках экономии, поэтому биздев может повторно постучаться в когда-то закрытые двери с большим эффектом.

3. Третья возможность открывается в сфере user acquisition, который сильно подешевел из за схлопывания больших бюджетов от “больших ребят”. Поскольку с соответствующих аукционов они ушли, то следом упали и ставки. Поэтому не стоит удивляться, что лид со стоимостью привлечения $10, теперь может вполне обходиться в $7 или $5. Тут, конечно, есть нюансы. К примеру, в сфере туризма по понятным причинам от падения стоимости лида теплее на сердце не становится.

4. Еще одно “за” создание стартапа сегодня, во многом связано с предыдущими пунктами, но носит более глобальный характер. Случившийся “идеальный шторм” понемногу начинает расшатывать отрасли, которые казались монолитными и закрытыми для каких-то изменений извне. К примеру, страхование, где время замерло. Пока это конечно не тектонические сдвиги, переворачивающие все полностью, а появление небольших трещин или ниш, куда можно зайти с новой идеей. Причем страхование - это лишь один из примеров. Количество стартапов в области медицины за последнее время возросло многократно. В области персонального питания еще больше. Опять же, исследуйте даже там, где, как вам казалось, все поделено между корпорациями, которые древнее пирамид.

Подытожить все хочу важным напоминанием. Все эти плюсы и минус хороши именно “в моменте”, то есть сейчас. Никто не знает, что будет завтра. Но с другой стороны, стартапы - такой бизнес, для которого неопределенность - это ежедневная рутина.

@rusven

rusven, June 01, 14:37

#мнение

Игорь Рябенький, основатель AltaIR Capital:

“Сейчас расскажу несколько случаев, когда я категорически отказывался вкладываться в проект. Недавно ко мне обратился отличный проект из небольшой страны со словами: «Мы рекламное агентство и, при этом, открыли страничку про докторов. Что посоветуете?». Хочется сказать: «Ну, окэй, а я тут при чем?». Вы либо проект делаете, команда, амбиции, либо расширяете функционал агентства. Тогда это не стартап, и ваш проект не для венчурных инвестиций.

Из недавнего, запрос от игрового стартапа из Сингапура. Другой – от агропромышленного проекта из Индии. Я вежливо отказал и посоветовал искать кого-то другого. Не моя индустрия, не моя география. И дело не в том, что проекты слабые. Просто есть ряд географий, в которые мы не ходим. Они могут быть золотыми, и кто-то может на них реально обогатиться, но мы же говорим о моем профиле инвестора. Так вот, я не пойду.

Мы не инвестируем в фарму, медицинские устройства, немасштабируемые оффлайновые истории и глубокие проекты с 10+ летним циклом научной разработки. Повторюсь, не потому, что стартапы плохие. Там может быть просто великолепно, но это не наши индустрии. Нечто подобное работает и с людьми. С некоторыми мы просто не хотим работать. Бывает с фаундером сразу понимание не заладится. Иногда даешь слабину, вроде проект то хороший, соглашаешься и думаешь, что в этот раз прокатит, — нет, не прокатит. Когда я изначально понимаю, что с этой командой нельзя идти в проект, нечего тратить время и деньги.

Но есть и приоритетные ниши, в которые мы охотно инвестируем. Например, Productivity Tools, Digital Health, FinTech. У каждого инвестиционного фонда есть приоритетные ниши, с которыми он работает, и мы не исключение. Рекомендую при отправке питча или предложения по проекту немного изучить историю фонда и отправлять письма адресно. В таком случае у вас больше шансов на успех!”.

@rusven

rusven, May 15, 19:15

#мнение

Бизнесмен, инвестор и экс-директор образовательных программ Mail ru Group Дмитрий Волошин:

(...)Итак, топ-5 известных мне проблем EdTech-стартапов:

1. Конфликт фаундеров. В общем, фаундеры тоже люди. Когда вместе работаешь, конфликты неизбежны. Весь вопрос в том, насколько они запущены, глубоки и разрушительны. Самый сложный случай - это долгосрочный тлеющий ценностный конфликт. К сожалению, он же - самый распространенный. Обычно есть три типа фаундеров: про бабло, про продукт, про душу. Искрит всегда с тем, кто про бабло. В зависимости от его активности конфликт может быть быстрым и ярким, а может - медленным и печальным. Ментор тут может выступить в роли арбитра и медиатора диалога.

2. Псевдостратегия. Что мы делаем? Куда идем? Кому продаем? Как продаем? Кажется, большинство стартапов отвечают на это знаменитым: “Главное - ввязаться!”. И правда, кто-то привил мысль о постоянном экспериментировании и проверке гипотез, но совершенно забыл сказать, что делать это надо в рамках общей стратегии. И, желательно, сначала планировать эксперименты в цифрах. Доходило до смешного: считали экономику в экселе и отказывались от многолетних экспериментов. Ментор тут может помочь незамыленным взглядом со стороны.

3. Отсутствие учета. Слепой лось, бегущий по горящему лесу, и тот имеет больше шансов выжить, чем стартап без финмодели, план-факторного анализа и управленческого учета. Почему-то эта светлая мысль приходит в голову когда поздно. Вот тут кризис случился, стало жизненно важно считать деньги - и вот тогда. Или когда раунд. Мол, инвестор потребовал отчетность. Камон, да эта отчетность в первую очередь нужна тебе, дорогой фаундер! Это же твой бизнес! Ментор тут может помочь знанием подходов к учету и пониманием unit-экономики конкретной предметной области.

4. Неработа с персоналом. Знаете, есть понятие «HR», а в стартапах часто происходит “nHR”, где n = none. Как выстраивается классический российский стартап? Плоская структура. Фаундер (он же - отец, реже - мать) и все остальные. Делается это настолько прочно, что при росте команды до 300, скажем, человек, структура остается ровно такой же. При этом все вопросы с вознаграждениями, мотивацией, обучением фаундер решает лично и как умеет. Ментор тут может помочь непосредственно выстраиванием HR.

5. Периодический менеджмент. Так же как рыба может быть только одной свежести, так же и менеджмент может быть только одной регулярности. Нельзя вот тут делегировать, а там - нет. Вот тут мотивировать, а там - нет. В целом, фаундеры этим отличаются. Они считают, что раз бизнес их, то могут себе позволить. Это, конечно, так, но ровно до прихода инвесторов. Мысль о том, что фаундер работает наемным менеджером и, ужас-ужас, имеет kpi и ответственность, дается очень сложно. Ментор тут может помочь своим опытом в менеджменте и лечением душевных ран от потери былой независимости.

@rusven

rusven, May 07, 17:23

#мнение

Дмитрий Филатов, президент Sistema VC:

Если верить статистике Crunchbase, катастрофы пока не случилось. Объем венчурного рынка в I квартале в деньгах сократился на 8%, а в количестве сделок - на 5% к аналогичному периоду прошлого года. Но статистика обманчива. Во-первых, венчурные сделки, как правило, объявляются чуть позднее реальной даты подписания, и в статистику могли попасть сделки прошлого года. Во-вторых, ситуация в апреле резко ухудшилась из-за самоизоляции, и результаты второго квартала будут значительно хуже.

Сделки продолжают совершаться, но их число явно пошло на спад. К тому же сменился профиль - фонды в основном сфокусировались на поддержке своих портфельных компаний, а не на инвестициях в новые. Еще один тренд - ужесточились условия. Сейчас более рискованное время, инвесторы учитывают это, что отражается на оценках стартапов, стоимость которых может быть существенно пессимизирована. Есть и проблема с выходами из стартапов: почти все наши переговоры о продаже активов сильно замедлились либо отменились. Удаленного общения, на которое перешли абсолютно все, не хватает, чтобы покупатель мог оценить стартап, понять, есть ли между ними химия. К сожалению, Zoom не смог заменить магию личного общения.

Компаниям, которые не получили преимуществ от нынешней ситуации, лучше разработать план исходя из того, что инвестиций не будет ближайшие 9-12 месяцев.Конечно, как и в любой кризис, есть активно растущие вертикали. Сейчас это все, что связано с новой реальностью - дистанционным образом жизни. В первую очередь сервисы, которые закрывают базовые потребности, - доставка еды и товаров, онлайн-обучение. Например, сделка сервиса “Самокат” со Сбербанком и Mail ru Group четко укладывается в этот тренд.

Правда, остается вопрос, что будет, когда кризис пройдет? Случится ли значительный отток пользователей или мы проведем в самоизоляции достаточно продолжительный период, который сформирует у нас новые привычки? Тем компаниям, которые не получили преимуществ от нынешней ситуации, лучше разработать план исходя из того, что инвестиций не будет ближайшие 9–12 месяцев. Многие пытаются жить по-старому и бьются в стену утвержденной стратегии, но условия изменились. Если без инвестиций не получается, надо быть готовым к существенно более низкой оценке и жестким условиям. Что будет после? Есть разные мнения. Одно из них говорит о том, что после стабилизации ситуации с вирусом фонды, которым надо вкладывать деньги, ринутся на поиск новых стартапов. И возможно, на краткосрочный период это приведет к тому, что рынок будет перегрет. Правда, речь скорее о США и Европе.

Российский рынок крайне мал, поэтому на нем это вряд ли отразится. После кризиса точно будет больше внимания к проектам автономных систем, которые смогут перевозить грузы или доставлять товары без человека, беспилотным такси, строительным роботам. Если раньше многие рассуждали, что проще нанять дешевую рабочую силу, чем вкладываться в модернизацию и новые технологии, то нынешняя ситуация показала, что это не работает. Люди есть, а процессы стоят. После кризиса 2008–2009 годов появились, например, фонды Google Ventures и Andreessen Horowitz, с которых сейчас многие берут пример. И многие компании, которые стартовали в тот кризис, стали единорогами или удачно вышли на биржу, например Uber и Airbnb. Но тогда венчурная активность была выше, не было самоизоляции. Сейчас сложились и нестабильность в экономике, и пандемия. Применять шаблоны тех лет к нынешней ситуации не совсем правильно. Сейчас идеальный шторм. Те стартапы, которые его переживут, получат своеобразный знак качества, с которым можно смело идти к инвесторам.

@rusven

rusven, May 07, 09:59

#мнение

Сооснователь и директор по стратегическому развитию TMT Investments Герман Каплун дал интервью “Ъ”. Приводим сокращенную версию.

- Какие приоритеты у венчурных фондов сейчас - новые сделки или помощь портфельным компаниям?

- Это очень индивидуально. Например, мы в TMT Investments 75% направляем на новые проекты и 25% придерживаем для новых раундов, уже существующих. Думаю, что многие чуть увеличат средства для своих, но большинство денег оставят новым проектам: фондам необходима диверсификация.

- На каких отраслях сейчас фокусируются фонды и почему? Как меняются чеки сделок?

- Кризис - повод переосмыслить стратегию, но вряд ли фонды массово ее меняют, скорее корректируют. Например, кто-то берет паузу по инвестициям в рекламные проекты. Кризис только начался, а реклама - это отражение потребительского спроса. Кто будет рекламировать автомобили, если потенциальные покупатели сидят на карантине и не могут доехать до салона? Сервисы такси и аренды самокатов имеют схожие проблемы. Люди по всему миру сидят дома, но жизнь продолжается. Все стали активнее пользоваться видеозвонками, сервисами для удаленной работы, стримингом видео, онлайн-обучением, играми, дистанционной медициной, сервисами доставки. Эти проекты испытывают всплеск интереса. Кроме того, BioTech, роботы, экзоскелеты. Есть и вечные ценности - искусственный интеллект и big data.

Чеки однозначно становятся меньше. На всех стадиях. Думаю, что в среднем на 30%. И оценка у многих успешных проектов стала примерно так же ниже. Столь несильно снизилась потому, что технологические акции на NASDAQ, несмотря на кризис, торгуются на историческом максимуме. Припадут, а за ними и подтянутся и оценки стартапов. Пока не доказавшие успех проекты должны припасть минимум вдвое-втрое.

- Что делать стартапам, ищущим финансирование прямо сейчас?

- Расслабиться. В первую очередь резать затраты, если нет двухгодового запаса денег. Если есть, то бежать вперед. Для большинства - быть готовым к тому, что инвесторов в течение минимум года не будет. Всегда остаются семья и друзья - это самые верные сторонники. Остаются ангелы и продолжающие инвестировать фонды. Но все они будут разборчивее по проектам, будут тянуть время и выжидать существенно более низких оценок. Если проект глобален, в правильном тренде, у него огромный рост, то тут ситуация не изменится. Фонды будут готовы давать ему денег и по нормальной оценке. Но таких проектов меньшинство. Остальным надо рассчитывать некоторое время только на себя.

@rusven

rusven, April 30, 15:57

#мнение

Анализ рынка от гендиректора “ЭФКО Инновации” и управляющего партнера венчурного фонда Fuel for Growth Андрея Зюзина специально для Русского Венчура.

Кто уже выиграл от пандемии?

– Локальные компании с производством без зарубежных комплектующих/ингредиентов. В Западной Европе покупатели не могут найти на полках 40% привычных товаров и покупают то, что есть. Новые паттерны сохранятся и после самоизоляции - увеличится аудитория местных компаний.

– Сервисы dark store. Выручка выросла в 4-6 раз, сами сервисы - расширяются. Mail ru Group и Сбербанк станут основными владельцами компании "Самокат" [СП, которое получит 75,6%].

– Сервисы комплектов готовой еды. Российский сервис конструкторов блюд Elementaree показал двукратный рост выручки и в начале апреля привлек $5 млн от РФПИ.

Что мы увидим после коронавируса?

– Падение “здоровой еды”. В 2018-2019 годах 84% россиян изменили питание в пользу здоровых продуктов (Nielsen). Но падение доходов приведет к сокращению этого рынка. Это может стимулировать развитие отечественной базы функциональных ингредиентов - пребиотиков, пробиотиков, пищевых волокон, молочных и растительных белков.

– Шествие агрегаторов доставки по регионам. Это произойдет по мере насыщения метрополий, увеличения масштаба (значит и снижение стоимости). Мы ожидаем увидеть новые заметные маркетплейсы, новый виток развития ИИ и вендинга.

– Развитие стартапов, связанных с производством функциональных продуктов из новых источников белка. В России в этом сегменте пока более-менее сформировался только рынок протеина из насекомых.

@rusven

rusven, April 29, 15:21

#мнение

Александр Чачава, управляющий директор венчурного фонда LETA Capital.

Вот и я посмотрел фильм "Кремниевая долина" Юрия Дудя. Венчурная тусовка фильм раскритиковала, но реакция массового зрителя была более чем позитивная, судя по комментариям и более 10 млн просмотрам. Юрий знает своего зрителя, снимал для них, fair enough. Врачам тоже фильмы про больницы кажутся поверхностными и однобокими.

У меня только один фундаментальный фидбек к этому фильму.

Если заглянуть в комментарии, там много таких: «чувствую себя говном», «самооценка упала в 100 раз», люди смотрели этот фильм как фантастику про чудесное зазеркалье. Меня просто убивает низкая самооценка наших людей. Руслан Фазлыев же говорит: «Долина это не место, это образ мыслей». Вот этот образ мыслей уже вышел далеко за пределы Долины, в Северной Америке это Бостон, Торонто и Нью-Йорк, в Европе это Берлин, Лондон и Барселона, в мире Тель-Авив, Сингапур, Шанхай, а еще Москва, Киев, Минск и Питер. И не только.

Мало кто из наших соотечественников знает, что самая крутая в мире компания по разработке игр находится в Вологде (Playrix), самая крутая тулза для коллективной работы и творчества, которой пользуется 80% корпораций в мире разрабатывается в Перми (Miro), большая часть веб-серверов мира крутится на софте московской NGINX, мировой лидер бекапов и восстановления данных Veeam родом из Питера, самый быстрорастущий ride-hailing в мире и мировой конкурент Uber родом из Якутска (inDriver), калифорнийский AR стартап Magic Leap привлек $2,3 млрд, а зарабатывает гораздо больше его тульский конкурент DevAR. Даже из Нальчика выросла компания Axxonsoft, которая продает софт для распознавания видео с камер наблюдения в сотню стран почти на $100 млн в год. Есть еще примеры из Киева, компания лидирует в области проверки английской грамматики (Grammarly $1 млрд), Еревана, фоторедактор с капитализацией $1 млрд (Picsart). Список далеко не полный.

Эти герои построили своих единорогов в гораздо более сложных условиях, но доказали всем, что не обязательно грезить о далеких странах, можно брать и делать сказку былью. Здесь и сейчас. В современном мире это возможно из любого места.

@rusven

rusven, April 27, 15:41

#мнение

Антон Антич, бизнес-ангел, бывший вице-президент по операционной деятельности Veeam Software:

Ладно, раз все обсуждают Дудя и Долину, то вот вам несколько ложек дегтя от человека, который эту Долину не особо любит и который управлял всем американским бизнесом Veeam год напрямую. С точки зрения построения глобального бизнеса, стартапов и прочей связанной с этим движухи.

- Veeam, выросший с 0 до миллиарда долларов продаж в год, за 10 лет никогда не был в Долине. Вообще. Заметного размера американские офисы были в Columbus, Ohio (out of all places... Это такая провинция-провинция в Штатах, картинка для иллюстрации), потом в Atlanta, Georgia и в Phoenix, Arizona. При этом к Виму *всегда* стояла очередь из инвесторов. В буквальном смысле.

- Разработчиков нанимать в Долине - fool's errand. Они дорогие, избалованные, и при первой же возможности если они хороши их заберет Гугл, Фейсбук и прочие. А если не хороши - зачем они вам?

- К сейлам и прочим бизнес позициям это тоже относится, хоть и в меньшей мере. Но дороговизна - по полной.

- Если вы делаете b2b бизнес (а я занимаюсь только такими), ваши заказчики будут где угодно, но не в Долине (ну кроме некоторых IT компаний). Соответственно, и знающие их сейлы, и партнеры и прочее.

- Дороговизна жизни, скучный ландшафт (нет, Калифорния сама по себе - очень красива, и океан, и секвойи, но Долина?!), дикая жара летом - это все банальности и возможно, вкусовщина, но бизнес причины остаются.

То есть, “единственная” настоящая причина почему люди считают, что надо быть в Долине - это потому, что топовые фонды с Sandhill road are too arrogant и ленивы, чтобы работать с кем-либо, кто находится дальше чем в 5 милях от них. Вслух об этом правда мало кто говорит.

А если у вас хороший продукт - нужно исходить из потребностей вашего бизнеса, смотреть где открывать офисы выгодней и правильней с точки зрения costs & talent availability, и фокусироваться на привлечении заказчиков. И тогда фонды сами к вам придут. На восточном побережье их немало, тот же Insight, купивший Вим - в топе глобальном однозначно, а культура у них заметно другая, и Долину они не очень любят. Да и долинские к вам придут - за хорошие продукты и traction всегда конкуренция.

А за плохие - совершенно неважно, где вы находитесь, это будет просто карго-культ. "Ну мы же в Долине, все теперь само получится". Нет, не получится.

Ну то есть к посылу фильма - да, движуху надо создавать, мечтать, делать, и все может быть возможно. Но быть в Долине для этого вовсе необязательно, а зачастую даже вредно.

@rusven

rusven, April 20, 18:56

#мнение

Управляющий партнер фонда Leta Capital Александр Чачава рассказал в интервью о последствиях коронакризиса, рисках стартапов привлечь “токсичные” деньги и перспективности международных компаний, основанных русскоязычными предпринимателями. Приводим краткие тезисы:

- С точки зрения венчурного рынка все не так ужасно, как в случае с малым или средним бизнесом. Венчурный фонд в среднем живет 8-10 лет, даже если двухлетний спад затормозит развитие рынка, фонд может его переждать, у фонда есть время и длинные деньги. Возможно, фонды будут инвестировать менее активно, а новые фонды - поднимать деньги медленнее, но в целом в венчурной инвестиционной среде денег много, а в США - очень много: там в буквальном смысле сидят на мешках с деньгами. Поэтому венчурные фонды глобально продолжат свою деятельность. Да, кризис и на эту индустрию повлияет, но в меньшей степени.

- Фактор токсичных денег присутствует всегда, для стартапа это всегда непростой выбор. Если нет иного выбора, чем взять такие деньги и спасти компанию, наверное, надо их брать. Но надо понимать, к чему это ведет: если стартап на ранней стадии получил токсичные деньги, следующий раунд у международного фонда он не привлечет. Самые токсичные - деньги, происхождение которых нельзя объяснить, все деньги, имеющие риск незаконного происхождения, деньги “политически значимых лиц”. Вторая категория - компании и персоны под санкциями, к сожалению, хорошие известные компании из России тоже под них попали. Если американская корпорация или фонд делает due diligence, для них это стоп-фактор. Третья градация - это в принципе любые государственные российские деньги, зарубежные инвесторы к этому относятся не очень хорошо.

- Есть категория международно-ориентированных предпринимателей c R&D-офисами в России, с этим рынком все неплохо, компании растут, развиваются, привлекают финансирование. Здесь я вижу восходящий тренд - компании, основанные русскоязычными предпринимателями, имеют гораздо лучшие перспективы роста акционерной стоимости за счет многих факторов: это и качество инженеров, и низкий уровень затрат.

- Внутрироссийский рынок тоже развивается: здесь есть несколько крупных частных игроков, в том числе "Яндекс", Mail ru Group, есть государственные игроки, например Сбербанк или Ростелеком; ландшафт рынка определяют именно эти компании. Поэтому венчурные компании живут в векторе, который задают стратеги, а стратеги не покупают дорого. На наш взгляд, из-за этого вся венчурная пирамида ломается.

- Мне кажется, государственных денег станет больше: государство искренне хочет помочь, но в итоге делает хуже. Я думаю, все станет несколько иначе, когда в экономике что-то изменится. Пока я не ожидаю каких-то быстрых изменений. У России денег больше всего, нет сегодня более богатого государства, но есть кризис управления и понимания рыночной экономики, особенно цифровой.

@rusven

rusven, April 17, 18:21

#мнение

Инвестор американского стартапа Modern Meadow (привлек $53,5 млн) Дэвид Городянский провел вебинар “Обратная сторона кризиса”. Мероприятие было организовано Starta Ventures и “Сколково AdVentureLand”. Публикуем тезисы выступления:

— На следующие год-полтора объем инвестиций значительно снизится. В кризис 2008-2009 годов было то же самое. LP's станут инвестировать меньше, аккуратнее и консервативнее.

— Совет предпринимателям: у компании должно хватать денег в банке на 24 месяца. Речь о runway, разнице между burn rate и доходами.

— Лайфхак для выживания: в прошлый кризисы мы предложили (не в приказном порядке! это важно) всем сотрудникам сократить зарплаты на 20%, а топам и executives срезали на 30%. Разницу мы возмещали акциями: в итоге те, кто тогда не отказались, заработали в десятки раз больше.

— Совет на будущее вне контекста вируса: как можно быстрее становитесь прибыльными, не рассчитывайте на деньги инвесторов.

— Для инвесторов сейчас время интересных возможностей. Компании, которые не нуждались в инвестициях и отказывались от встреч с вами, теперь открыты для сотрудничества. Вы можете инвестировать в самые крутые компании, да еще и со скидкой. Если у вас остались свободные деньги — подумайте об этом.

— Инвесторам сегодня нужно думать более инновационно и более амбициозно, а также пересмотреть свою стратегию. Переосмыслите, что важно, а что не важно, какие проекты действительно нужны миру? Например, не инвестируйте в игры, инвестируйте в здоровье и науку. Даже государства сейчас поняли, что именно эти сфера — настоящие защитники, и стали вкладывать туда, а не в оборонку.

— Создавать — круче, чем инвестировать. если человек предприниматель - он предприниматель навсегда. Сейчас я вхожу в состав нескольких фондов и инвестирую только в проекты, у которых есть реальная возможность повлиять на мир и жизнь людей.

@rusven

rusven, April 14, 17:22

#мнение

Вера Футорянски, экс-директор по инновациям венчурного фонда 500 Startups, входит в состав экспертной группы по цифровым платформам и экосистемам ВЭФ.

9 апреля прошел вебинар с ее участием на тему “Изменение фокуса инвестфондов в нынешних условиях”. Мероприятие было организованно Starta Ventures и “Сколково AdVentureLand”. Приводим короткие тезисы:

- Кризис случился внезапно и подкосил многие индустрии. Тяжелые последствия еще впереди. Мы все об этом знаем. Но произошли и взлеты: HealthTech, EdTech, самые разные онлайн-сервисы. Туда также стремятся AI и Machine Learning. Один мой знакомый СЕО Edtech-проекта рассказал, как министр образования, до которого раньше невозможно было достучаться ни по каким каналам, сам к нему обратился. Cloud kitchens вообще невозможно выросли.

- Совет предпринимателям: ключ к преодолению кризиса - способность к адаптации. Адаптируйтесь к новым условиям! Не надо сидеть и ждать у моря погоды, как это делают многие в страхе потерять все. Сейчас компания в любом секторе имеет возможность приспособиться к непривычной среде.

- Единого совета инвесторам не может быть. Но будьте верны своим договоренностям! Сейчас многие отказываются от своих договоренностей, аргументируя это непредвиденными обстоятельствами в виде кризиса. Лучше помогите своим стартапам придумать что-то и удержаться на плаву! Поддержите их! Сейчас выживут не самые сильные и умные, а те, кто готов к изменениям и не стоит на месте. Сейчас стал дешевле человеческий ресурс, многих увольняют, и маркетинговые сервисы. Используйте возникающие возможности!

- Если вы упали в каньон и, чтобы выжить вам нужно отрезать руку - делайте это. Иначе вы хоть и останетесь в целости, но все равно погибнете в ущелье. И делайте это не за счет людей. Сейчас самое главное - сохранить отношения и сплотиться.

- Будьте смелее. Мы все знаем, что во время кризиса 2008-2009 годов появилось более 50 единорогов, многие из которых сейчас "правят миром". Не бойтесь инвестировать! Вдруг это новый единорог?

@rusven

rusven, March 12, 17:13

#мнение

Директор по стратегии TMT Investments PLC Герман Каплун:

“Стартаперское. Нужно понимать, что в такой ситуации большинство венчурных фондов займет выжидательную позицию. Это не значит, что сделок со всем не будет. Есть уже сделки по которым принято решение, большинство предпочтет их закончить. Стратегия фондов в такой ситуации: надо дождаться стабилизации, зачем покупать сейчас, если скорее всего проекты еще подешевеют. Будут краем глаза посматривать на фондовый рынок, пусть под инвестстратегию венчура это не попадает, но если крупные компании упали на 30%, то стартапы должны на 50%? И да, и нет. Если кризис напрямую не бьет по бизнесу, если кеша достаточно, а рост продолжается, то проект не станет сильно дешевле и инвесторы по прежнему найдутся. Но, все что вызывает малейшие сомнения в такие моменты становится либо невозможным с точки зрения инвестиций, либо очень дешевым. Если есть кеш, то надо ждать. И помнить, что падения всегда сменяются ростом, однако, восстановление рынков после кризиса занимает 2 года. Полноценный ли это кризис, будет понятно в течении пары месяцев”.

@rusven

rusven, February 11, 12:42

#мнение

Леонид Богуславский написал колонку для Forbes, в которой высказывается о "деле Майкла Калви". Приводим краткую версию.

"Уже год Майкл Калви и его коллеги - вместо того чтобы инвестировать в российскую экономику - сидят под арестом. Практически все, с кем я знаком, - предприниматели, инвесторы, менеджеры компаний - считают, что арест был инструментом в корпоративном конфликте между акционерами банка "Восточный".

Миноритарные акционеры, атаковавшие Baring Vostok, воспользовались своими связями во властных и силовых структурах с целью отжать ситуацию в свою пользу. Для этого они, насколько я могу судить, исказили реальную суть корпоративного спора, тем самым ввели в заблуждение людей во властных структурах (...).

Дело против Калви и его коллег стало знаковым для всего российского бизнеса: оно показало, что рейдерские приемы по-прежнему живы и эффективны, даже когда применяются по отношению к крупнейшим и уважаемым участникам рынка с незапятнанной деловой репутацией. Уязвимы все. Под такой "наезд" может попасть любой предприниматель, любой инвестор.

Это уголовное дело стало не только сильным ударом по инвестиционному климату России, сигналом о возрастающих рисках для инвесторов, но и привело к предположению, что в стране есть влиятельные силы, которые на практике вообще не считают частные, а тем более иностранные инвестиции важными для экономики страны (...).

Из России уходят не только иностранные инвесторы, но и российские, которые все больше инвестируют за рубежом, поддерживая компании и экономику других стран, где риски меньше, а дела типа дела банка "Восточный" и Майкла Калви с партнерами практически невозможны (...). В отсутствие большого рынка долгосрочных инвестиций страдает прежде всего российский бизнес - талантливые предприниматели, которые не могут получить финансирование для развития и масштабирования бизнеса (...).

Майкл и его партнеры по фондам Baring Vostok стояли у истоков венчурных инвестиций в России, и работа с ними породила целую плеяду успешных российских инвесторов. Я лично многому учился у Майкла, и в первую очередь этике корпоративного управления, партнерскому отношению к другим акционерам, умению находить компромисс, ясности в договорных отношениях и строгости их выполнения (...).

Дело Майкла Калви и его партнеров фонда Baring Vostok, на мой взгляд, - случай вопиющей несправедливости и жестокости, и его надо немедленно прекращать".

@rusven

rusven, December 10, 2019

#мнение

Николай Давыдов, сооснователь Gagarin Capital и Cherry Labs:

“Почему все вечно хотят что-то изобретать? 90% стартапов которые пытаются поднять сид раунд - “изобретения”. Успешных бизнесов, которые основаны на изобретённых продуктах, которых до этого не было, на новых продуктовых категориях - единицы. Из миллионов хорошо работающих бизнесов. И то, это изобретения формата "берём работающую модель из А и применяем ее к работающему Б".

Для максимизации шансов на удачу нужно решать существующую проблему, которую люди уже решают, просто изобрести способ делать это лучше/проще/быстрее/дешевле. Это называется инновация. Но у нас это почему-то не модно, у нас надо обязательно изобретать”.

@rusven

rusven, January 24, 2019

#мнение

Счётная палата (СП) мочит венчурный госфонд Росинфокоминвест. Здесь и "не выполняются задачи", и всего одна инвестиция за 10 лет, и - это, наверное, самое смешное - "активы за десять лет сократились в долларовом эквиваленте на 60%" (как будто рубль не падал за эти годы).

Конечно, никто не спорит, что фонд не ведет инвестиционную деятельность. Но в анализе Счетной палаты мы не видим причин, почему так произошло. Какие регуляторные ограничения мешали фонду совершать инвестиции?

Зато видим достаточно стандартный перечень аргументов, почти все из которых можно предъявить к любому государственному фонду. Даже тот факт, что Росинфокоминвест, вложив 75 млн рублей в Robo + ETF, получил через несколько лет на выходе 87,7 млн рублей, СП использует против фонда, потому что сделка проходила через офшор (тут надо разбирать, если устав фонда это позволял, то нарушения нет).

Я не хочу и не буду становиться сейчас адвокатом Росинфокоминвеста. Я вообще с ним никогда не работал. Просто скажу, что все это выглядит как стандартный наезд СП, как до этого наезжали на Сколково, на другие госфонды и институты развития.

Даниил Пленин

rusven, October 12, 2018

#мнение

Инвестор Людмила Голубкова, Эра стартапов закончилась.

Тезисно:

- Эра стартапов закончилась. Венчурного рынка у нас нет. Корпорации покупают команды, а инвестор остается "в пролете".

- Сейчас востребованы малые конструкторские бюро, small r&d companies.

- Такие компании могут отчуждать свои продукты; они не продают корневую технологию (она остается у них); они могут продавать патенты на способ тех продуктовых решений, которые у них есть под конкретную задачу; они могут жить долго и приносить инвесторам доход; их ждут за рубежом, особенно на рынке третьих стран.

- После президентских выборов в нашей стране начался новый этап. Нужно перестать представлять себе "сферических коней в вакууме" в Кремниевой Долине и пытаться эту модель как-то к нашим условиям прикладывать. Опыт Долины в России неприменим.

Liudmila Golubkova

Эра стартапов закончилась. #малыеКБ #стартапы #startups #соба #startacapital #astartacapital #investors #vc


older first